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博鱼体育越南航海商业股份银行

2021-09-20

  今年前6个月的利润增长强劲。【慧博投研资讯】上半年,越南航海银行(MSB)的营业收入和税前利润继续保持强劲增长,分别达到5.36万亿越盾(同比增长77%)和3.119万亿越盾(同比增长220%)。(慧博投研资讯)这个成绩帮助MSB完成了2021年全年利润计划的95%。

  信贷增长中,贷款业务的增长最强劲。2021年前6个月,MSB的信贷增长达到10.5%,接近越南国家银行授予的上限水平。其中,MSB对个人(比年初增长17.1%)和大型企业(比年初增长17.2%)等大部分细分的信贷均强劲增长。

  净息差(NIM)继续强劲增长。受益于低利率,MSB的NIM在第二季度末继续强劲增长,达到3.67%(比年初增长32个基点)。由于努力吸引活期存款,MSB的CASA比率在第二季度末达到24.4%,与2020年末大致相当。

  在疫情影响下,资产质量依然达到保障。MSB对确保资产质量的努力继续取得积极成果,该行的不良贷款率微增至2.01%,与2020年底大致持平。此外,拨备的增加也有助于将该行的坏账覆盖率小幅增长至58.1%(比年初增长4.1%)。

  出售FCCOM资本带来了大量收入来源,帮助银行拥有发展动力。MSB对消费贷款公司FCCOM的资本出售正在进行中,可能会在不久的将来完成。凭借目标估值为账面价值的3倍以上,MSB将获得可观的利润,帮助银行在未来有更大的发展空间。

  CSI认为COVID-19疫情的第四次爆发将对MSB产生负面影响,但我们仍然看好MSB在未来1年的增长潜力。据此,我们将MSB 2021年和2022年的税前利润预测分别上调至58180亿越南盾和68650亿越南盾。同时,将估值展望至2022年中期,并将目标价上调至33900越盾/股,建议投资者可以对MSB进行买入。