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博鱼体育智慧松德:万隆(上海)资产评估有限公司关于公司发行股份及支付现金购买资产一次反馈意见的回复

2021-09-20

                    万隆(上海)资产评估有限公司
     关于松德智慧装备股份有限公司发行股份及支付现金购买资产一
                         次反馈意见的回复
    
    
    中国证券监督管理委员会:
    
    按照贵会2019年12月31日下发的192966号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的要求,万隆(上海)资产评估有限公司就一次反馈意见所列问题进行了审慎核查,现对反馈意见回复如下,请贵会予以审核。
    
    问题8.申请文件显示,2018年8月10日,超业精密与工商银行东莞分行签订《现金管理(票据池)服务协议》,约定由超业精密将持有的票据向银行质押,对申请办理的各类信贷业务提供担保。截止 2019 年 7 月 31 日,超业精密质押31,094,934.66 元应收票据用于开具银行承兑汇票。请你公司:1)以列表形式补充披露前述票据质押对应主债务情况,包括但不限于:超业精密实际负担债务金额、债款用途、偿付安排、逾期未偿付本息金额和原因(如有)、有无第三方担保、是否因债务履行被追究法律责任。2)补充披露上述被质押票据是否属于公司核心资产,本次交易是否需要取得相关银行债权人书面同意,如需,取得进展和不能取得的原因,是否构成本次交易的实质障碍。3)补充披露交易后前述债务、担保的处置安排,会否导致上市公司承担潜在法律风险,资产评估中是否已考虑相关因素。4)结合前述情况,补充披露本次交易是否有利于上市公司提高资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力。请独立财务顾问、律师和评估师核查并发表明确意见。
    
    回复:
    
    一、以列表形式补充披露前述票据质押对应主债务情况,包括但不限于:超业精密实际负担债务金额、债款用途、偿付安排、逾期未偿付本息金额和原因(如有)、有无第三方担保、是否因债务履行被追究法律责任
    
    (一)票据池业务的相关情况
    
    1、票据池业务的形成原因
    
    随着超业精密业务规模的不断扩大,部分下游客户选择采取大额银行承兑汇票的支付方式,而超业精密应付单一供应商金额往往较小,与大额应收票据的金额不匹配,因此超业精密将大额应收票据质押予银行,办理拆分业务,开具出小额银行承兑汇票以支付给供应商。
    
    2018年8月10日,超业精密与中国工商银行股份有限公司东莞分行(包括中国工商银行其他分支机构,以下简称“工商银行”)签订了《现金管理(票据池)服务协议》(编号:201808100201000180938050),约定超业精密将其持有的商业票据存放或质押给工商银行,实现统一管理或形成担保额度,用于超业精密向工商银行申请办理银行承兑汇票承兑等业务。
    
    2、《现金管理(票据池)服务协议》的主要内容
    
    (1)协议各方
    
    甲方:东莞市超业精密设备有限公司
    
    乙方:中国工商银行股份有限公司东莞分行
    
    (2)服务期限和内容
    
    协议于2018年8月10日起生效,有效期一年,协议有效期届满前两个月之前,如双方均未提出异议,则协议自动续期一年,可多次延期,以此类推。
    
    乙方及其分支机构为甲方提供票据池业务服务,具体包括:
    
    (一)乙方协助甲方建立票据池,实现票据集中管理,提高票据使用效率;
    
    (二)乙方为甲方提供票据入池托管服务;
    
    (三)乙方为甲方提供票据入池质押服务;
    
    (四)乙方为甲方提供票据新开服务;
    
    (五)乙方为甲方提供票据委托收款、票据信息管理等服务。
    
    3、报告期末,票据池业务的相关情况
    
    截至2019年7月31日,超业精密因使用票据池业务而导致所有权或使用权受到限制的资产的明细如下:
    
                     项目                    金额(万元)                 受限原因
                       应收票据                             3,109.49           票据质押
                       货币资金                             5,677.00          票据保证金
                     合计                               8,786.49               -
    
    
    1)质押的应收票据
    
    截至2019年7月31日,超业精密将大额应收票据质押给工商银行的具体情况如下:
    
    单位:万元
    
       序    票据   出票人      承兑人       出票日      到期日    入池质押日   汇票金额
       号    种类
     银  行           招商银行股份   2019年3月   2019年9月   2019年6月
        1    承 兑    ATL    有限公司东莞   25日        25日        5日             436.24
     汇票             南城支行
     银  行           招商银行股份   2019年3月   2019年9月   2019年6月
        2    承 兑    ATL    有限公司东莞   25日        25日        5日             436.24
     汇票             南城支行
     银  行           招商银行股份   2019年3月   2019年9月   2019年6月
        3    承 兑    ATL    有限公司东莞   25日        25日        5日             436.24
     汇票             南城支行
     银  行   孚能科   兴业银行股份
        4    承 兑   技(镇   有限公司镇江   2019年7月   2020年1月   2019年7月      1,180.60
     汇票    江)有限 分行           2日         2日         9日
              公司
     银  行           中信银行股份   2019年7月   2020年1月   2019年7月
        5    承 兑    ATL    有限公司宁德   16日        16日        25日            620.17
     汇票             分行
    
    
    合计 3,109.49
    
    2)票据保证金
    
    根据《现金管理(票据池)服务协议》中关于质押票据的相关约定:
    
    “1、乙方有权将质押票据在提示付款期内向承兑行提示付款。
    
    2、票据池可用担保额度大于等于该质押票据的质押额时,乙方将提示付款成功的托收款项计入甲方出质人结算账户,或将提示付款失败的票据出池退还甲方。否则,甲方须追加保证金或质押票据补足票据池可用担保额度后,方可取得托收款项或票据。
    
    甲方未主动补足票据池可用担保额度的,乙方有权将提示付款成功的托收款项计入甲方出质人保证金账户;或从甲方指定账户扣划款项补足票据池可用担保额度后,将提示付款失败的票据出池退还甲方。若指定账户余额不足,甲方同意乙方从甲方开立的其他账户中扣划相应款项。”
    
    截至2019年7月31日,超业精密因委托工商银行开立票据而产生票据保证金5,677.00万元,产生原因如下:
    
    2019年2月26日,超业精密将到期日为2019年7月31日且出票人为孚能科技(镇江)有限公司的5,677.00万元银行承兑汇票入池质押,办理拆分业务,开具小额银行承兑汇票支付给供应商。2019年7月31日,该笔银行承兑汇票到期,工商银行自动办理托收业务。但截至2019年7月31日,超业精密开立的应付票据余额合计为63,152,513.60元,大于票据池中除该笔票据外其余质押票据的质押额之和,因此工商银行将该笔票据托收的款项计入超业精密的保证金账户,待票据池可用担保额度大于等于质押票据的质押额时解除。该笔保证金已于2019年8月8日解除限制转入超业精密基本户。
    
    (二)对应主债务情况,包括但不限于:超业精密实际负担债务金额、债款用途、偿付安排、逾期未偿付本息金额和原因(如有)、有无第三方担保、是否因债务履行被追究法律责任
    
    1、票据池可用担保额度与应付票据余额匹配情况
    
    截至2019年7月31日,票据池可用担保额度与应付票据余额匹配情况如下:
    
    项目 金额(万元)
    
    应收票据质押额 3,109.49
    
    票据保证金 5,677.00
    
    票据池可用担保额度合计 8,786.49
    
    应付票据 6,315.25
    
    已使用比例 71.87%
    
    2、应付票据对应主债务情况
    
    截至2019年7月31日,超业精密已开立的应付票据余额为6,315.25万元,对应主债务情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
                         实际负                          偿付安排              是否
         序号        票据号        担债务    债务用途
                          金额                出票日     到期日      期限     逾期
       1    1102602002087201     21.17   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       2    1102602002087201     33.54   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       3    1102602002087201     30.32   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       4    1102602002087201      9.72   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       5    1102602002087201     19.69   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       6    1102602002087201     15.63   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       7    1102602002087201      11.26   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       8    1102602002087201      11.24   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
       9    1102602002087201     36.51   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
        10   1102602002087201     15.19   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
        11   1102602002087201     54.12   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
        12   1102602002087201     51.05   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
        13   1102602002087201     21.17   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
        14   1102602002087201     22.78   支付货款   2019/3/20   2019/8/2    4.5个月     否
     90320364******
        15   1102602002087201     12.16   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        16   1102602002087201      7.30   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        17   1102602002087201     12.52   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        18   1102602002087201     16.71   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        19   1102602002087201      8.40   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        20   1102602002087201      9.93   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        21   1102602002087201     12.29   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        22   1102602002087201      7.57   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        23   1102602002087201     12.16   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        24   1102602002087201      6.47   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        25   1102602002087201      11.36   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        26   1102602002087201      8.32   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        27   1102602002087201     22.59   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        28   1102602002087201      10.00   支付货款   2019/3/21    2019/8/2    4.47个月     否
     90321365******
        29   1102602002087201     14.46   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        30   1102602002087201     38.08   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        31   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        32   1102602002087201     13.25   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        33   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/3/21   2019/8/2    4.47个月    否
     90321365******
        34   1102602002087201     10.76   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        35   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        36   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        37   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        38   1102602002087201     20.92   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        39   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        40   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        41   1102602002087201     20.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        42   1102602002087201     30.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        43   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        44   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        45   1102602002087201      3.25   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        46   1102602002087201     20.32   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        47   1102602002087201      7.28   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        48   1102602002087201     13.68   支付货款   2019/3/26   2019/8/2    4.3个月     否
     90326368******
        49   1102602002087201      8.37   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        50   1102602002087201     13.00   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        51   1102602002087201     58.13   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        52   1102602002087201     13.08   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        53   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        54   1102602002087201     13.47   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        55   1102602002087201      9.84   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        56   1102602002087201     14.65   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        57   1102602002087201     15.60   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        58   1102602002087201     18.07   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        59   1102602002087201     18.99   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        60   1102602002087201     31.28   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        61   1102602002087201     65.30   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        62   1102602002087201     20.59   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        63   1102602002087201     13.50   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        64   1102602002087201     61.44   支付货款    2019/4/1    2019/8/5    4.2个月     否
     90401372******
        65   1102602002087201     79.47   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        66   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        67   1102602002087201      5.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        68   1102602002087201     15.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        69   1102602002087201     25.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        70   1102602002087201      5.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        71   1102602002087201      20.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月     否
     90409375******
        72   1102602002087201     30.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        73   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        74   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        75   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        76   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        77   1102602002087201     15.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        78   1102602002087201     20.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        79   1102602002087201     30.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        80   1102602002087201     30.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        81   1102602002087201     30.00   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        82   1102602002087201     77.94   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        83   1102602002087201     88.53   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        84   1102602002087201     19.78   支付货款    2019/4/9    2019/8/5    3.93个月    否
     90409375******
        85   1102602002087201     25.00   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        86   1102602002087201     25.00   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        87   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        88   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        89   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        90   1102602002087201     12.45   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        91   1102602002087201     35.84   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        92   1102602002087201      11.10   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        93   1102602002087201     17.69   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        94   1102602002087201     12.84   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        95   1102602002087201     35.49   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        96   1102602002087201     15.42   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        97   1102602002087201      8.19   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        98   1102602002087201     34.12   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        99   1102602002087201     84.00   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        100   1102602002087201     20.14   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        101   1102602002087201     15.31   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        102   1102602002087201     35.05   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        103   1102602002087201     47.26   支付货款   2019/4/16   2019/8/5    3.7个月     否
     90416378******
        104   1102602002087201     23.79   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        105   1102602002087201      11.66   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        106   1102602002087201      9.87   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        107   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        108   1102602002087201      7.02   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        109   1102602002087201     10.99   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        110   1102602002087201     18.47   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        111   1102602002087201     16.99   支付货款   2019/4/22   2019/8/6    3.53个月    否
     90422382******
        112   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/4/26   2019/8/6    3.4个月     否
     90426386******
        113   1102602002087201     16.80   支付货款   2019/4/26   2019/8/6    3.4个月     否
     90426386******
         114  1102602002087201      20.26   支付货款   2019/4/26    2019/8/6    3.4个月     否
     90426386******
        115   1102602002087201     20.00   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        116   1102602002087201     20.00   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        117   1102602002087201     45.90   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        118   1102602002087201     17.35   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        119   1102602002087201     21.88   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        120   1102602002087201     28.22   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        121   1102602002087201     32.49   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        122   1102602002087201     38.38   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        123   1102602002087201     13.13   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        124   1102602002087201     22.15   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        125   1102602002087201     10.59   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        126   1102602002087201     23.15   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        127   1102602002087201     35.53   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        128   1102602002087201     47.05   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        129   1102602002087201     84.00   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        130   1102602002087201     21.36   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        131   1102602002087201     18.79   支付货款    2019/5/7    2019/8/6    3.03个月    否
     90507391******
        132   1102602002087201      9.82   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        133   1102602002087201      9.18   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        134   1102602002087201     16.37   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        135   1102602002087201     13.67   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        136   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        137   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        138   1102602002087201     40.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        139   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        140   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        141   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        142   1102602002087201     39.67   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        143   1102602002087201     13.61   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        144   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        145   1102602002087201     15.63   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        146   1102602002087201     52.59   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        147   1102602002087201     15.75   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        148   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        149   1102602002087201     17.43   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        150   1102602002087201     46.52   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        151   1102602002087201      8.78   支付货款   2019/5/10   2019/8/6    2.93个月    否
     90510394******
        152   1102602002087201     20.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        153   1102602002087201     60.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        154   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        155   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        156   1102602002087201     10.20   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
         157  1102602002087201      12.15   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月     否
     90516396******
        158   1102602002087201     19.86   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        159   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        160   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        161   1102602002087201     25.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        162   1102602002087201     39.87   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        163   1102602002087201     30.54   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        164   1102602002087201     22.88   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        165   1102602002087201     17.43   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        166   1102602002087201     30.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        167   1102602002087201     20.27   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        168   1102602002087201     42.47   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        169   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        170   1102602002087201     31.95   支付货款   2019/5/16   2019/8/13   2.97个月    否
     90516396******
        171   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        172   1102602002087201      5.00   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        173   1102602002087201     13.34   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        174   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        175   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        176   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        177   1102602002087201      5.10   支付货款   2019/5/22   2019/8/21   3.03个月    否
     90522400******
        178   1102602002087201     40.00   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        179   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        180   1102602002087201     12.13   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        181   1102602002087201      8.02   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        182   1102602002087201     38.98   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        183   1102602002087201      5.69   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        184   1102602002087201     27.41   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        185   1102602002087201      7.60   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        186   1102602002087201     32.67   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        187   1102602002087201     16.80   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        188   1102602002087201     36.68   支付货款   2019/6/12   2019/9/27   3.57个月    否
     90612412******
        189   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        190   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        191   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        192   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        193   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        194   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        195   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        196   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        197   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        198   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        199   1102602002087201     33.62   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
         200  1102602002087201      36.17   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月     否
     90619417******
        201   1102602002087201     50.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        202   1102602002087201     15.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        203   1102602002087201     12.43   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        204   1102602002087201     15.02   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        205   1102602002087201     25.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        206   1102602002087201     30.51   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        207   1102602002087201     25.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        208   1102602002087201     85.00   支付货款   2019/6/19   2019/9/27   3.33个月    否
     90619417******
        209   1102602002087201     67.43   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        210   1102602002087201     20.35   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        211   1102602002087201      11.08   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        212   1102602002087201     35.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        213   1102602002087201     32.59   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        214   1102602002087201     68.48   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        215   1102602002087201     19.40   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        216   1102602002087201     15.13   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        217   1102602002087201     25.07   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        218   1102602002087201     36.46   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        219   1102602002087201     50.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        220   1102602002087201     13.55   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        221   1102602002087201      8.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        222   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        223   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        224   1102602002087201     35.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        225   1102602002087201     10.00   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        226   1102602002087201     32.74   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        227   1102602002087201     19.20   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        228   1102602002087201     34.06   支付货款   2019/6/25   2019/9/27   3.13个月    否
     90625421******
        229   1102602002087201     15.00   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        230   1102602002087201     10.00   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        231   1102602002087201     40.00   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        232   1102602002087201     98.36   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        233   1102602002087201     27.69   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        234   1102602002087201      5.65   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        235   1102602002087201     22.15   支付货款    2019/7/2   2019/9/27    2.9个月     否
     90702427******
        236   1102602002087201     60.00   支付货款   2019/7/10   2020/1/3    5.9个月     否
     90710431******
        237   1102602002087201     20.00   支付货款   2019/7/10   2020/1/3    5.9个月     否
     90710431******
        238   1102602002087201     30.00   支付货款   2019/7/10   2020/1/3    5.9个月     否
     90710431******
        239   1102602002087201     50.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        240   1102602002087201     150.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        241   1102602002087201     200.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        242   1102602002087201     80.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
         243  1102602002087201     100.00   支付货款   2019/7/17    2020/1/3    5.67个月     否
     90717435******
        244   1102602002087201     50.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        245   1102602002087201     80.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        246   1102602002087201     50.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        247   1102602002087201     80.00   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        248   1102602002087201     80.33   支付货款   2019/7/17   2020/1/3    5.67个月    否
     90717435******
        249   1102602002087201     50.00   支付货款   2019/7/26   2020/1/3    5.37个月    否
     90726443******
        250   1102602002087201     40.00   支付货款   2019/7/26   2020/1/3    5.37个月    否
     90726443******
        251   1102602002087201     63.78   支付货款   2019/7/26   2020/1/3    5.37个月    否
     90726443******
        合计            6,315.25      -           -          -           -        -
    
    
    此外,经核查,前述质押票据所对应的主债务均无第三方担保、不存在因债务履行被追究法律责任的情况。
    
    二、补充披露上述被质押票据是否属于公司核心资产,本次交易是否需要取得相关银行债权人书面同意,如需,取得进展和不能取得的原因,是否构成本次交易的实质障碍
    
    (一)上述被质押票据是否属于公司核心资产
    
    截至2019年7月31日,超业精密因使用票据池业务而导致所有权或使用权受到限制的资产明细如下:
    
                   项目               金额(万元)                    受限原因
                     应收票据                     3,109.49                票据质押
                     货币资金                     5,677.00               票据保证金
                   合计                       8,786.49                    -
    
    
    根据上表,超业精密被质押票据金额较大,属于公司核心资产,但被质押票据的所有权转移风险较低,不存在重大偿债风险,主要原因如下:
    
    1、票据质押系因标的公司出于优化资产管理而与工商银行所开展的票据池质押合作,符合标的公司实际经营情况;
    
    2、标的公司应付票据余额与质押票据的质押额匹配,通过质押票据开立的应付票据余额在票据池可用担保额度范围内;
    
    3、报告期内,标的公司收取的承兑汇票及后续背书流转具备真实的商业背景,票据的使用及管理合规;
    
    4、标的公司质押票据均为银行承兑汇票,对应承兑人是商业银行,具有较高的信用,银行承兑汇票到期不获支付的可能性较低;
    
    5、根据中国人民银行《企业基本信用信息报告》,报告期内,标的公司不存在违约或其他不良记录。
    
    (二)本次交易是否需要取得相关银行债权人书面同意,如需,取得进展和不能取得的原因,是否构成本次交易的实质障碍
    
    经查阅超业精密就该等票据质押事宜所签订的《现金管理(票据池)服务协议》和银行承兑协议,该等协议中均未涉及本次交易需事先取得相关银行债权人书面同意的相关条款,本次交易无需取得相关银行债权人的书面同意。
    
    三、补充披露交易后前述债务、担保的处置安排,会否导致上市公司承担潜在法律风险,资产评估中是否已考虑相关因素
    
    根据《发行股份及支付现金购买资产协议》,本次交易不涉及超业精密债权债务转移,超业精密对其现有的债权债务在本次交易完成后仍以其自身的名义享有或承担。经核查超业精密提供的银行承兑协议、电子银行承兑汇票等资料,上述被质押票据的期限为6个月,期限相对较短,未发生汇票违约事项;截至本回复出具日,上述被质押票据均已到期兑付并转存入保证金账户,用于兑现其开具的银行承兑汇票。因此,超业精密将其所持上述银行承兑汇票质押给工商银行并为其开具银行承兑汇票提供担保事宜不会导致上市公司承担潜在法律风险,对超业精密估值不会产生影响。
    
    四、结合前述情况,补充披露本次交易是否有利于上市公司提高资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力
    
    综上所述,基于已质押票据而向银行办理的票据结算业务,系超业精密根据其业务经营发展情况,出于优化资金使用效率所进行的票据资产管理活动,不存在重大偿债风险,与此同时,也不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
    
    本次交易有利于上市公司提高资产质量、改善财务状况和增强持续盈利能力。
    
    五、核查意见
    
    经核查,评估师认为:
    
    根据超业精密提供的银行承兑协议、电子银行承兑汇票等资料,超业精密将其所持上述银行承兑汇票质押给工商银行并为其开具银行承兑汇票提供担保事宜不会导致上市公司承担潜在法律风险,对标的公司估值不会产生影响。
    
    问题16.申请文件显示,1)截至2019年7月31日,超业精密在手订单不含税金额共计 137,837.38万元。其中,已发货待确认收入订单不含税总价 62,489.17万元、已签订未发货订单不含税总价75,348.21万元。2)对发出商品,结合发货时间、产品种类及对应下游客户具体情况,预计将于2019年至2021年期间分期确认收入;对在手订单,结合合同约定及超业精密预估发货时间,预计将于2020年至2022年期间分期确认收入;对于超业精密提供的预计订单情况,同样结合预计发货时间及产品确认收入周期,分期确认预计收入。3)预测期收入增长率为26.44%、23.19%、18.99%、9.24%、6.85%、4.57%。请你公司:1)结合最新业绩情况,补充披露超业精密预测营业收入和净利润可实现性。2)补充披露标的资产截至2019年7月31日在手订单具体情况以及合同主要条款,是否为框架性协议,是否约定具体的交货数量、销售金额和交货日期,是否存在可撤销、回购等影响未来收入确认的合同条款,订单是否真实有效,标的资产是否具备按照合同约定的交货数量和交货日期准时交付的能力。3)进一步补充披露针对标的资产2019年7月31日在手订单核查情况,包括但不限于核查范围、核查方法和核查结论。4)结合超业精密现有产能利用率、产能扩建计划、行业发展预期、客户的稳定性与业务拓展情况等,补充披露未来产品收入预测可实现性,并重点结合新能源科技的业务增长及扩充计划情况,补充披露预测期向新能源科技销售产品的业绩变动合理性和可实现性。请独立财务顾问、评估师和会计师核查并发表明确意见。
    
    回复:
    
    一、结合最新业绩情况,补充披露超业精密预测营业收入和净利润可实现性
    
    根据超业精密2019年1-11月(未经审计)的财务报表,超业精密实现营业收入38,985.74万元,占2019年全年预测营业收入的93.53%;实现净利润6,596.32万元,占2019年承诺净利润的99.94%,已基本完成2019年全年的承诺净利润。
    
    超业精密业绩承诺的可实现性较高,具体如下:
    
    1、所处行业整体保持较高速增长
    
    根据GGII统计,2018年中国锂电池生产设备市场规模为186.1亿元,同比增长18.2%。
    
    GGII预计,2019年中国锂电池生产设备市场规模在CATL、比亚迪、孚能科技等动力电池企业扩产的带动下,将保持持续增长态势。2019年中国锂电池生产设备产值预计将达216.3亿元,同比增长16.2%。
    
    2、在手订单充足,对于承诺期的预测营业收入覆盖程度较高
    
    截至2019年7月31日,超业精密的在手订单及预计收入确认的情况如下
    
    单位:万元
    
               项目        2019年8-12月     2020年     2021年     2022年       合计
                     已发货未验收订单          18,562.83   39,531.43    4,394.90           -   62,489.17
                     已签订未发货订单                 -    9,311.88   33,163.71   32,872.63   75,348.21
               合计               18,562.83   48,843.31   37,558.61   32,872.63  137,837.38
                     预测收入                  18,591.71   51,350.91   61,104.89   66,751.23  197,798.74
               占比                99.84%     95.12%     61.47%     49.25%     69.69%
    
    
    超业精密的在手订单充足,预计于2019年8-12月和2020年确认收入的金额已基本覆盖该期间所对应的预测收入,覆盖2021年和2022年期间预测收入比例分别为61.47%和49.25%,整体覆盖程度较高。
    
    此外,未来期间,在经济环境不发生重大不利变化、科学技术不出现颠覆性改变的情况下,可以合理预期,受益于下游行业的发展,超业精密预计将稳步取得新增订单。
    
    3、超业精密拥有优质的客户资源,已建立较为突出的品牌优势
    
    超业精密自设立以来,致力于服务国内锂电池知名优质企业。经过多年的行业经验积累,已经与宁德新能源(ATL)、宁德时代(CATL)、孚能科技、冠宇电池、卡耐新能源和维科电池等锂电池生产行业领先企业形成稳定、良好的合作关系,基本涵盖了目前国内市场领先的中、大型锂电池生产企业,积累了丰富的优质客户资源,建立起了较为突出的品牌优势。
    
    考虑到超业精密现有客户群体均为国内领先的中、大型锂电池生产企业,在锂电池生产企业落后产能逐步出清的趋势下,超业精密“立足于下游行业优质客户”的发展策略可有效保障未来业绩的可持续性。
    
    4、超业精密具有较强的技术实力
    
    截至2019年7月31日,超业精密已获得43项专利以及19项软件著作权。专利和专利申请权涵盖冲片、叠片、焊接、包装包膜、注液、除气终封等锂电制造主要环节。超业精密各项专利及非专利技术与下游锂电生产工艺紧密结合,具备了为客户提供较为全面的工艺装备解决方案及配套设备的能力,体现出了较强的整体技术优势。
    
    在此基础上,超业精密在软包类动力电池生产设备领域积累了较为丰富的行业经验,其所生产的适用于软包动力电池的设备产品市场认可度较高。超业精密目前也是国内软包动力电池生产商孚能科技的核心供应商,根据GGII统计,2017年及2018年,在出货量及装机量两个口径下,孚能科技在国内的软包动力电池细分领域市占率排名均为首位。超业精密较强的技术实力,尤其是在软包类动力电池的丰富制造经验及技术优势将是超业精密未来期间业绩规模持续扩张的基础。
    
    综上,鉴于超业精密现有在手订单对其2019年、2020年、2021年及2022年的预测营业收入覆盖程度较高,超业精密所生产的产品对应的应用领域发展前景较好,且依托自身的技术优势及客户资源优势,并受益于行业的较高速增长趋势,超业精密盈利能力具有可持续性,业绩承诺的可实现性较高。
    
    二、补充披露标的资产截至2019年7月31日在手订单具体情况以及合同主要条款,是否为框架性协议,是否约定具体的交货数量、销售金额和交货日期,是否存在可撤销、回购等影响未来收入确认的合同条款,订单是否真实有效,标的资产是否具备按照合同约定的交货数量和交货日期准时交付的能力
    
    (一)标的资产截至2019年7月31日在手订单具体情况以及合同主要条款
    
    截至2019年7月31日,超业精密在手订单中,已发货未验收金额62,489.17万元(不含税),在手未出货订单金额75,348.21万元(不含税)。
    
    截至2019年7月31日,超业精密主要在手订单涉及的合同主要条款列示如下:
    
    单位:万元
    
               客户名称      合同编号       合同金额      合同标的            付款条件
                孚能科技(赣 FNFY20181150      10,334.48  正极冲片机    按照合同签订、发货、质保
                州)股份有限                                             期结束分三阶段付款
                公司         FNFY20180355       3,564.10  叠片机        按照合同签订、发货、质保
                                                期结束分三阶段付款
    
    
    孚能科技(镇 ZJSB20180012 67,974.14 冲叠一体机 按照合同签订、发货、验收、
    
    江)有限公司 质保期结束分四阶段付款
    
     4500332776         1,879.31  注液机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500332763         1,185.34  包装机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500332763         1,185.34  包装机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500332770           939.66  注液机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
                宁德新能源   4500322936              908  包装机        按照合同签订、货到、验收
                科技有限公                                               三阶段付款
                司           4500322936              908  包装机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500332775           751.72  注液机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500322935              580  注液机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500322935              580  注液机        按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     4500298157           541.38  自动包装机    按照合同签订、货到、验收
                                                三阶段付款
     COSMX                                     按照合同签订、发货、验收、
     BATTERY-CONTRA     1,203.54  自动包装机    质保期结束分四阶段付款
     CT-2019-466
     COSMX                                     按照合同签订、发货、验收、
     BATTERY-CONTRA     1,097.35  自动注液机    质保期结束分四阶段付款
                重庆冠宇电   CT-2019-467
                池有限公司   COSLIGHTBATTER               包装机、  贴  按照合同签订、发货、验收、
     Y-CONTRACT-201     2,107.76  膜机          质保期结束分四阶段付款
     8-111
     COSLIGHTBATTER                            按照合同签订、发货、验收、
     Y-CONTRACT-201       590.95  包装机        质保期结束分四阶段付款
     8-114
     COSLIGHT                    包装机、贴膜  按照合同签订、发货、验收、
     BATTERY-CONTRA       868.97  机           质保期结束分四阶段付款
     CT-2018-443
                珠海冠宇电   COSMX                                     按照合同签订、发货、验收、
                池有限公司   BATTERY-CONTEA       823.01  注液机        质保期结束分四阶段付款
     CT-2019-202
     COSLIGHTBATTER                            按照合同签订、发货、验收、
     Y-CONTRACT-201       518.97  包装机        质保期结束分四阶段付款
     8-115
    
    
    2017-TPF-LIEQ- 焊接机、包装 按照合同签订、发货、验收、
    
    000901 1,965.81 机、包膜机 终验、质保期结束分四阶段
    
    付款
    
                湖北兴全机   2017-TPF-LIEQ-                             按照合同签订、发货、验收、
                械设备有限   0014               1,538.46  注液机        终验、质保期结束分四阶段
                公司                                                     付款
     2017-TPF-LIEQ-               抽液成 型机   按照合同签订、发货、验收、
     0017               1,196.58  (二封机)     终验、质保期结束五阶段付
                                                款
                安普瑞斯(无 AMP-E-1805-601               全自动 包装   按照合同签订、发货、验收、
                锡)有限公司 1                  1,334.48  机、全自动包  质保期结束分四阶段付款
                                  膜机
                东莞维科电                                 冷压机、贴胶  按照合同签订、发货、验收、
                池有限公司   VKB18-01032102     2,769.23  机、包装机、质保期结束分四阶段付款
                                  贴膜机
                东莞新能源   4500347863         1,127.59  自动注液机    按照合同签订、货到、验收
                科技有限公                                               分三阶段付款
                司           4500347998           711.21  自动包装机    按照合同签订、货到、验收
                                                分三阶段付款
                蜂巢能源科   FCNYKJYXGS1900     1,108.62  二次注液机    按照合同签订、发货、验收、
                技有限公司   233                                        质保期结束分四阶段付款
                广西卡耐新   CN02-16-MM-054               正极裁 切设   按照合同签订、发货、验收、
                能源有限公   4                    666.67  备            质保期结束分四阶段付款
                司
                天津力神电   LS-MM-CG-20180     1,508.62  封装线        按照合同签订、发货、验收、
                池股份有限   92523                                      质保期结束分四阶段付款
                公司         LS-MM-CG-20180       743.59  包装包膜机    按照合同签订、发货、验收、
     308-08                                     质保期结束分四阶段付款
                远东福斯特   FBJ20180116001     2,393.16  焊接机        按照合同签订、发货、质保
                江苏新能源   LJ-3                                       期结束分三阶段付款
                有限公司     FBJ20180115002       820.51  叠片机、      按照合同签订、发货、质保
     LJ                                         期结束分三阶段付款
     ZJYL-LD-2018-0     1,862.07  焊接机        按照合同签订、发货、验收、
                浙江远隆贸   9                                          质保期结束分四阶段付款
                易有限公司   ZJYL-LD-2018-1       655.17  注液机        按照合同签订、发货、验收、
     1                                          质保期结束分四阶段付款
                中航锂电科   1704-004ZB-C10       551.28  注液机        按照合同签订、初验、验收、
                技有限公司   4-17                                       质保期结束分四阶段付款
                中兴高能技                                               按照合同签订、发货、验收、
                术有限责任   PC20171226001        880.34  一次注液机    质保期结束分四阶段付款
                公司
     合计              120,375.41
           占在手订单的比例            87.33%
    
    
    超业精密与上述客户签订的在手订单均已签署正式销售合同;对应合同均不属于框架协议;合同中均已约定具体的交货数量、销售金额和交货日期。
    
    超业精密与东莞新能源科技有限公司所签订的合同存在可撤销条款,相关条款约定如下:“经双方书面确认,于出货日前,买方有权取消或终止本订单之全部或任一部分,且不须对供应商负任何责任,买方亦得于供应商不履约或是违反本订单之条款内容时,取消或终止本订单之全部或任一部分,且不须对供应商负任何责任”。截至本回复出具日,超业精密与东莞新能源科技有限公司签订合同所对应设备产品均已于2019年5月底前发出,对应设备产品于客户处进行的试运行情况及验收进度均正常。综上,鉴于超业精密已按照合同约定向东莞新能源科技有限公司完成发货,双方合作情况良好,触发可撤销条款的可能性较低,对应收入的可实现性较高。
    
    除上述情况外,超业精密与其他客户签署的合同中未约定可撤销、回购等合同条款,但合同一般在验收条款、违约责任等条款项下约定,如果出现验收不合格或未及时交货等情形,在符合合同相关约定的情形下,购买方有权退货或解除合同。综上,超业精密与客户签订的订单真实有效。
    
    (二)标的资产是否具备按照合同约定的交货数量和交货日期准时交付的能力
    
    超业精密主要产品为非标设备,需根据下游客户的生产工艺、技术参数进行设计和生产,产品具有定制化的特点。超业精密采用“按订单生产”的模式进行生产,在签订订单时,已经综合考虑了超业精密的产品生产情况及交付能力。为了满足超业精密不断扩大的生产规模,超业精密于2019年2月28日成立中堂分公司,进一步提高了超业精密的生产能力。
    
    综上,结合超业精密实际生产运营情况,超业精密具备按照合同约定的交货数量和交货日期准时交付的能力。
    
    三、进一步补充披露针对标的资产2019年7月31日在手订单核查情况,包括但不限于核查范围、核查方法和核查结论
    
    (一)核查范围
    
    核查范围为截至 2019 年 7月 31 日超业精密所有在手订单,不含税金额共计137,837.38万元,其中,已发货未验收订单总价62,489.17万元、在手未出货订单总价75,348.21万元。
    
    (二)核查方法
    
    1、对已发货未验收订单,通过给客户发函确认其真实性
    
    对发出商品执行函证程序,包括发出商品明细、数量、对应合同执行情况等。回函统计情况如下:
    
    单位:万元
    
           时点         账面余额     函证金额     发函比例     回函金额     回函比例
    2019年7月31日         42,138.44     39,116.31       92.83%      23,299.98       55.29%
    
    
    针对未回函的客户,进行替代测试,核查相关发货单、运输单、期后发票开具情况等。
    
    2、对大额在手订单合同进行检查
    
    检查内容包括合同标的、合同金额、单价、交货数量、交货日期、验收条款、收款政策、结算方式、合同效力等,以确认在手订单合同是真实存在的。
    
    对在手订单不含税价500万元以上的合同进行核对,核查金额占比约87%。通过查看合同和订单主要条款,验证在手订单真实存在。核查涉及的合同详见本回复“问题16/二、补充披露标的资产截至2019年7月31日在手订单具体情况以及合同主要条款,是否为框架性协议,是否约定具体的交货数量、销售金额和交货日期,是否存在可撤销、回购等影响未来收入确认的合同条款,订单是否真实有效,标的资产是否具备按照合同约定的交货数量和交货日期准时交付的能力/1、截至2019年7月31日在手订单情况”。
    
    3、对2019年7月31日在手订单对应的预收账款进行核查,通过客户预收款情况,确认在手订单合同是真实存在的
    
    截至2019年7月31日,以金额大于1,000万元为标准,超业精密在手订单与其对应的预收款项情况如下:
    
    单位:万元
    
           客户名称       在手订单金额   预收金额   预收款比例       预计验收时间
    孚能科技(镇江)有限       68,044.94   24,835.60       36.50%2019年底至2021年分批确
    公司                                                       认收入
    宁德新能源科技有限公       15,404.71    7,555.81       49.05%2019年底至2021年分批确
    司                                                         认收入
    孚能科技(赣州)有限       14,373.21   14,869.70      103.45%2019年底至2020年分批确
    公司                                                       认收入
    湖北兴全机械设备有限        4,700.85    2,500.85       53.20%客户一直不执行验收程序,
    公司                                                       已计提跌价
           客户名称       在手订单金额   预收金额   预收款比例       预计验收时间
    远东福斯特新能源江苏        4,096.61    3,821.69       93.29%2019年底至2020年分批确
    有限公司                                                   认收入
    珠海冠宇电池有限公司        5,190.98    2,987.47       57.55%2019年底至2021年分批确
                                                               认收入
    东莞维科电池有限公司        3,229.41    1,656.92       51.31%2019年底至2020年分批确
                                                               认收入
    重庆冠宇电池有限公司        5,556.82    1,466.84       26.40%2019年底至2021年分批确
                                                               认收入
    浙江远隆贸易有限公司        2,517.24    1,168.00       46.40%2019年底至2021年分批确
                                                               认收入
    宁德时代新能源科技股        2,518.27    1,467.44       58.27%2019年底至2020年分批确
    份有限公司                                                 认收入
    天津力神电池股份有限        2,255.12    1,126.10       49.94%2019年底至2020年分批确
    公司                                                       认收入
    东莞新能源科技有限公        2,185.17      823.78       37.70%2019年底至2020年分批确
    司                                                         认收入
    安普瑞斯(无锡)有限        1,334.48      934.14       70.00%2019年底至2020年分批确
    公司                                                       认收入
    蜂巢能源科技有限公司        1,113.62      391.45       35.15%2020年确认收入
             小计             132,521.43   65,605.79      49.51%           -
             总额             137,837.38   69,317.90      50.29%           -
             占比               96.14%     94.64%            -           -
    
    
    注1:“预收金额”为含税金额,“在手订单金额”为不含税金额。
    
    注2:表中孚能科技(赣州)有限公司的预收款比例大于100%,一方面是因为“预收金额”为含税金额,而“在手订单金额”为不含税金额;另一方面是因超业精密与孚能科技的付款安排所致,即超业精密在发货时已收取孚能科技合同金额的90%作为预收款。
    
    截至2019年7月31日,超业精密预收孚能科技(赣州)有限公司的预收款比例为103.45%,超过100%,主要为一方面“预收金额”为含税金额,“在手订单金额”为不含税金额,两者有差异;另一方面超业精密为孚能科技(赣州)有限公司的部分产品已经发货,根据合同约定取得的预收款较高所致。
    
    如前所述,超业精密在与客户签订销售合同后,一般收取合同金额的30%作为预付款;在产品通过客户初步验收并发出时,收取合同金额的30%-60%作为发货款,其中,“收取合同金额的30%作为发货款”的安排更为普遍。因此,预收款比例的合理区间应为30%-60%。根据上表,截至2019年7月31日,超业精密在手订单对应的预收账款为66,503.90万元,占在手订单总额的49.74%,属于预收款比例的合理区间,与超业精密一般结算模式相符。
    
    综上,因不同客户对于产品类型、订单出货安排及付款进度的要求均存在一定的差异,总体来看,超业精密预收款比例与超业精密的一般结算模式相符,预收账款余额和在手订单规模匹配度较高。
    
    4、对大额在手订单客户进行访谈,确认在手订单的真实性
    
    (1)对已发货未验收订单对应的发出商品选取样本对客户进行现场访谈,了解超业精密产品的使用和验收状态,并在客户生产车间现场查看超业精密所售设备;
    
    (2)对在手订单主要客户进行实地走访,了解双方的合作历史、合作模式、合作稳定性等,对重大销售合同的签订及执行情况进行现场确认,核查在手订单的真实性和准确性。在手订单客户走访的具体情况如下:
    
    单位:万元
    
                             项目                                2019年7月31日
    已走访客户对应的收入金额                                                 121,545.20
    在手订单不含税收入金额                                                   137,837.38
                             占比                                               88.18%
    
    
    5、对在手订单至本回复出具日履行情况进行核查,确认在手订单是否真实有效且正常履行
    
    (1)已发货未验收在手订单核查
    
    对已发货未验收在手订单,核查截至本回复出具日的验收确认收入情况、有无退货、有无产品质量问题出现纠纷等。经核查,截至2019年12月31日,2019年7月31日发出商品已验收确认收入金额为18,149.03万元,占2019年7月31日已发货未验收在手订单不含税收入金额的29.04%。其他未验收发出商品无退货,均为正常安装、试运行状态。
    
    (2)在手未出货订单核查
    
    对在手未出货订单,核查发货、安排生产及是否存在订单撤销等情况。
    
    经核查,2019年7月31日在手未出货订单中,截至2019年12月31日已发货部分不含税收入金额为39,065.77万元,占在手未出货订单金额的51.85%;已在生产的订单不含税收入金额为35,050.33万元,占在手未出货订单金额的46.52%。
    
    至本回复出具日,超业精密存在与郑州比克电池有限公司的合同解除情况。超业精密与郑州比克电池有限公司分别于2018年11月20日和2018年11月21日签订了设备供应合同,两份合同不含税金额合计为329.79万元。双方已于2019年12月3日签订解除合同协议书,约定原合同解除,双方互不承担违约责任。
    
    (三)核查结论
    
    经核查,截至2019年7月末,超业精密的在手订单均可对应与相关客户签署的销售合同,并非框架协议,合同均已约定具体的交货数量、销售金额和交货日期,除与东莞新能源科技有限公司签订的订单存在可撤销条款外,其他合同和订单未约定可撤销、回购等影响未来收入确认的合同条款,订单真实有效。截至本回复出具日,除与郑州比克电池有限公司的合同解除事项外,超业精密其他已签订单均正常履行。
    
    四、结合超业精密现有产能利用率、产能扩建计划、行业发展预期、客户的稳定性与业务拓展情况等,补充披露未来产品收入预测可实现性,并重点结合新能源科技的业务增长及扩充计划情况,补充披露预测期向新能源科技销售产品的业绩变动合理性和可实现性
    
    (一)超业精密现有产能利用率、产能扩建计划、行业发展预期、客户的稳定性与业务拓展情况
    
    1、现有产能利用率
    
    超业精密的主要产品为锂电池自动化生产线的中段、后段设备,超业精密主要采用“按订单生产”的生产管理模式,一般情况下需根据客户的特定需求对产品进行个性化设计和定制。区别于一般生产型企业,超业精密的产能取决于核心部件的个性化设计能力、客户非标构件的生产能力(自行生产、外协生产或外购的综合)、配套系统软件的个性化开发能力以及技术人员的数量和集成、安装、调试的能力和效率等因素,通常不用产能指标来衡量超业精密生产能力。
    
    2、产能扩建计划
    
    超业精密主要产品为非标设备,需根据下游客户的生产工艺、技术参数进行设计和生产,产品具有定制化的特点。超业精密采用“按订单生产”的模式进行生产,因此在订单签订过程中,已经综合考虑了超业精密的产品生产情况及交付能力。为了满足超业精密不断扩大的生产规模,超业精密于2019年2月28日成立中堂分公司,进一步提高了超业精密的生产能力。现阶段,超业精密生产场所及设备等可满足生产需求,暂无产能扩建计划。
    
    3、行业发展预期
    
    超业精密主要从事于锂电池自动化生产设备的研发、设计、制造、销售与服务。受益于新能源产业尤其是国内锂电池行业政策频出,在政策红利的驱动下,国内一批领先的锂电池生产设备制造商抓住发展机遇,在充分借鉴国外锂电池生产设备制造技术的基础上,率先转向全自动化控制、可实现大规模且稳定生产的锂电池生产设备研发和制造,推动国内锂电池生产设备工艺水平整体迈上了一个新台阶。根据GGII 数据显示,2018 年,中国锂电池生产设备市场规模为 186.1 亿元,同比增长18.2%。GGII 预计,2019 年中国锂电池生产设备产值将达 216.3 亿元,同比增长16.2%。超业精密所处行业特点及发展趋势具体如下:
    
    (1)行业特点
    
    ①与下游行业需求的关联度高
    
    超业精密所处行业为锂电池生产设备制造业,其下游行业主要为锂电池生产行业,下游行业的产能扩张计划将直接影响超业精密所处行业产值规模,与此同时,下游行业对于锂电池生产设备升级改造的诉求也直接促进超业精密所处行业整体技术水平、产品创新能力的提升。整体而言,超业精密所处的锂电池生产设备制造业,与下游行业需求的关联度高。
    
    ②存在较为突出的市场进入壁垒,形成与下游客户的合作黏性将是锂电池生产设备制造商获取业务订单的关键
    
    锂电池生产设备是锂电池生产过程的重要组成,能否长期保持高效、稳定的运行将直接影响锂电池的性能、良品率及一致性,因此下游行业客户,即锂电池生产厂商在前期选择设备供应商时都极为谨慎,一般会从研发设计水平、配合开发能力、对生产工艺的掌握程度、售后服务能力及效率、历史销售记录、产品质量记录、已成功合作客户群体以及业内口碑等多个方面,对锂电池生产设备供应商进行严格考察。对于锂电池生产设备制造商而言,在前期与下游客户共同研发的设备成功投产后,仍需经过安装调试、设备试生产等多个环节,最终才能获得下游客户的认可。
    
    综上,锂电池生产厂商对于生产设备供应商的选择成本较大,一旦双方形成供货关系,除非出现包括产品质量不合格等在内的重大问题,锂电池生产厂商一般不会轻易更换生产设备供应商,而是倾向于与合格供应商建立起稳定的长期合作关系。整体上,超业精密所处行业存在较为明显的市场进入壁垒的特点,能否成功与下游客户建立合作关系并形成双方合作黏性,将是锂电池生产设备制造商获取业务订单的关键。
    
    ③属于技术密集型行业,要求锂电设备制造厂商具备技术更新及产品自我迭代能力
    
    锂电池生产设备制造业属于技术密集型行业,综合了机械、电子、电气、材料、信息和自动控制等技术和工艺,生产工序复杂且精密度要求高,需要制造厂商充分掌握设备产品生产过程中各项相关技术。其下游行业为锂电池行业,具有技术发展快、产品更新频率高的特点,锂电池生产厂商在新建或者改造锂电池生产线的过程中,往往需要应用新的技术工艺,这就要求锂电设备制造厂商自身需具备技术更新及产品自我迭代的能力,以满足下游客户对于锂电池产品技术路线更新及生产工艺升级的诉求。
    
    (2)行业发展趋势
    
    ①国产锂电池生产设备产品质量的进一步提升,进口替代效应越发明显
    
    国内锂电池生产设备制造厂商从对于日本、韩国锂电池生产设备产品的学习起步,随着国内制造业工艺基础的日趋加强,一批行业领先的设备制造厂商逐步开始原创性的设备设计研发、生产和制造工作,国内锂电池生产设备的自动化程度及工艺精度得到了大幅提高,也基本可满足国内锂电池生产企业对于生产设备的需求。相较于国外锂电池生产设备制造商,国内锂电池生产设备制造厂商提供服务全面、售后服务响应快、设备产品性价比高且可深度配合、参与锂电池生产企业前期研发的综合优势开始显现。伴随着国产锂电池生产设备产品质量的进一步提升,未来,国产设备的综合优势对于进口设备的替代效应将更为明显。
    
    ②自动化程度提升所引致的原有设备的更新换代,将形成锂电池生产设备的市场增量
    
    为节约人力成本、提高产品质量,全自动化的锂电池生产设备逐步成为市场主流,规模占比也越来越高。大量半自动化甚至是手动的锂电池生产线的更新换代将拉动自动化生产设备的市场需求。
    
    ③动力电池领域将成为行业发展重点
    
    自2015年以来,新能源汽车市场高速发展,带动国内动力电池市场保持高速增长趋势。根据中国汽车工业协会统计,2018年,中国新能源汽车产、销量分别为127.0万辆和125.6万辆,同比增速分别为59.9%和61.7%;同年中国动力锂电池市场出货量为65GWh,同比增速为46.1%,与新能源汽车销量增速基本匹配。在中国工业和信息化部已启动统筹研究制定燃油汽车退出时间表的背景下,叠加新能源汽车积分制度已正式实施的政策影响,未来期间,传统燃油车企业将加大对新能源汽车领域的布局,且随着大众、戴姆勒、特斯拉等外资企业在国内合资或独资建设新能源车企,中国动力电池市场需求量将继续保持高速增长态势,也将持续拉动中国本土的锂电池设备制造企业的产销量,动力电池领域将成为锂电池生产设备细分领域的发展重点。
    
    ④锂电设备制造企业之间的横向整合加速
    
    资金实力较弱,设备覆盖较为单一的锂电池生产设备企业的市场份额将被挤压,行业间生产设备企业的横向整合将加速,马太效应将进一步凸显。
    
    4、客户稳定性
    
    锂电池生产设备的质量直接影响锂电池的性能、良品率及一致性,因此下游行业客户,即锂电池生产厂商在前期选择设备供应商时均较为谨慎,一般会从研发设计水平、配合开发能力、对生产工艺的掌握程度、售后服务能力及效率、历史销售记录、产品质量记录、已成功合作客户群体以及业内口碑等多个方面,对锂电池生产设备供应商进行严格考察。一旦双方形成供货关系,除非出现包括产品质量不合格等在内的重大问题,锂电池生产厂商一般不会轻易更换生产设备供应商,而是倾向于与合格供应商建立起稳定的长期合作关系。超业精密经过多年发展,已经与宁德新能源、宁德时代、孚能科技、卡耐新能源等大型锂电池生产厂商建立了稳定的合作关系,核心客户稳定。
    
    5、业务拓展情况
    
    超业精密通过在行业内多年的积累和长期的投入,超业精密拥有明显的技术优势,掌握了生产所需主要核心技术,组建了较强的技术团队和人才梯队,成功开拓了诸多国内大型锂电池生产企业客户资源。2019年8-12月,超业精密新增在手订单约1.77亿元,新增订单中既包括老客户,如宁德时代、宁德新能源;又包括新客户,如昆山聚创新能源科技有限公司。超业精密业务开拓能力较强,有利保障超业精密的未来盈利能力。
    
    (二)未来产品收入预测可实现性较高
    
    超业精密所处行业属于国家政策鼓励发展的行业,行业发展较快,同时超业精密已经与下游行业大型锂电池生产厂商建立了稳定的合作关系,在手订单充足且业务开拓能力强,有利于保障超业精密未来收入的实现,超业精密收入预测可实现性较高,具体分析详见本回复“问题 16/结合最新业绩情况,补充披露超业精密预测营业收入和净利润可实现性”。
    
    (三)重点结合新能源科技的业务增长及扩充计划情况,补充披露预测期向新能源科技销售产品的业绩变动合理性和可实现性
    
    1、新能源科技的业务增长及扩充计划情况
    
    新能源科技作为非公众公司,并未对外详尽披露其业务增长及扩充计划情况。通过公开信息查询,2019年11月18日,新能源科技《年产880MWH聚合物锂离子电池生产线提升项目》项目通过竣工环保验收,该项目共建设38条电芯拉线,提升项目投产后全厂年总产能为锂离子电池44亿Wh。
    
    2、预测期向新能源科技销售产品的业绩变动合理性和可实现性
    
    预测期内,超业精密与新能源科技在手订单情况如下所示:
    
    单位:万元
    
                                                  预计收入确认时间
        客户      合同金额
                                   2019年             2020年             2021年
     新能源科技      17,589.88           2,205.70            15,002.34             381.84
    
    
    报告期内,超业精密向新能源科技的销售额分别为9,724.33万元、18,517.71万元和14,803.52万元,超业精密与新能源科技已经成功建立了稳定合作关系。超业精密自2016年与新能源科技建立合作关系以来,超业精密严格按照新能源科技的合同要求组织生产,产品质量均符合合同标准,未与新能源科技产生产品质量纠纷。2019年8-12月,超业精密与新能源科技新签订单4,542.60万元,双方业务合作情况稳定,不存在重大不利变化。因此,预测期向新能源科技销售产品的业绩变动具有合理性和可实现性。
    
    五、核查意见
    
    经核查,评估师认为:
    
    1、超业精密2019年业绩实现情况良好,已基本完成2019年全年的承诺净利润。在此基础上,鉴于超业精密现有在手订单对其2019年、2020年、2021年及2022年的预测营业收入覆盖程度较高,超业精密所生产的产品对应的应用领域发展前景较好,且依托自身的技术优势及客户资源优势,并受益于行业的较高速增长趋势,超业精密预测营业收入和净利润的可实现性较高;
    
    2、超业精密在手订单均已与对应客户签署正式销售合同,订单真实有效,对应合同均不属于框架协议,合同中均已约定具体的交货数量、销售金额和交货日期;除与超业精密与东莞新能源科技有限公司所签订的合同存在可撤销条款外,超业精密与其他客户签署的合同中未约定可撤销、回购等合同条款。此外,结合超业精密实际生产运营情况,超业精密具备按照合同约定的交货数量和交货日期准时交付的能力;
    
    3、现阶段,超业精密人员配置及生产场地规模尚能满足业务发展需要,暂无产能扩建计划。超业精密所处行业属于国家政策鼓励发展的行业,行业发展较快,同时超业精密已经与下游行业大型锂电池生产厂商建立了稳定的合作关系,在手订单充足且业务开拓能力强,有利于保障超业精密未来收入的实现,超业精密收入预测可实现性较高。此外,新能源科技作为超业精密的重要客户,双方业务合作情况稳定,不存在重大不利变化,因此,预测期向新能源科技销售产品的业绩变动具有合理性和可实现性。
    
    问题17.请你公司:1)补充披露标的资产报告期各项期间费用率情况、水平的合理性,与标的资产业务规模是否匹配,运输费和收入变动不匹配的原因。2)结合标的资产报告期期间费用率变化情况和同行业可比公司期间费用率情况,补充披露预测期标的资产期间费用预测的具体依据及合理性。请独立财务顾问、评估师和会计师核查并发表明确意见。
    
    回复:
    
    一、补充披露标的资产报告期各项期间费用率情况、水平的合理性,与标的资产业务规模是否匹配,运输费和收入变动不匹配的原因
    
    (一)补充披露标的资产报告期各项期间费用率情况、水平的合理性,与标的资产业务规模是否匹配
    
    报告期内,标的公司各项期间费用及其占营业收入比例如下表所示:
    
    单位:万元
    
              项目           2019年1-7月              2018年度               2017年度
        金额     占营业收     金额      占营业收     金额      占营业收
                   入比                   入比                   入比
                销售费用       1,225.66      5.31%    2,236.02      6.78%    1,751.05     10.75%
                管理费用       1,312.04      5.68%    3,055.13      9.27%    1,812.65     11.13%
                研发费用       1,335.74      5.78%    1,721.85      5.22%    1,157.50      7.11%
                财务费用         -61.79      -0.27%        3.20       0.01%      -11.00      -0.07%
              合计          3,811.65     16.51%     7,016.20     21.28%     4,710.20     28.91%
                营业收入      23,091.17    100.00%    32,966.24    100.00%    16,289.96    100.00%
    
    
    报告期内,超业精密各项期间费用率呈逐年下降趋势,销售费用率分别为10.75%、6.78%和5.31%,管理费用率分别为11.13%、9.27%和5.68%,研发费用率分别为 7.11%、5.22%和 5.78%,财务费用率分别为-0.07%、0.01%和-0.27%。上述各项期间费用率下滑的主要原因是报告期内超业精密业务增长迅猛,营业收入提高幅度较大,从而导致期间费用占营业收入比例不断下降。
    
    其中,2019年度管理费用占营业收入比例出现较大下降而研发费用占营业收入比例提高的原因主要是为了应对订单大幅增长的情况,超业精密将设计部部分员工的工作职责由偏向管理职能(职工薪酬计入管理费用)改为研发职能(职工薪酬计入研发费用),导致管理费用降低而研发费用大幅增长。将2019年1-7月的管理费用和研发费用进行年化处理后,2019年的管理费用和研发费用分别为2,249.21万元和2,289.84万元,较2018年度分别降低26.38%和增加32.99%,该变动与实际情况相符,具有合理性。
    
    1、报告期内各项期间费用分析
    
    (1)销售费用分析
    
    报告期内,超业精密的销售费用明细情况如下:
    
    单位:万元
    
                项目            2019年1-7月             2018年度              2017年度
       金额       占比       金额       占比       金额       占比
                      职工薪酬               427.15     34.85%     596.79     26.69%     304.07     17.37%
                      运输费                 204.07     16.65%     499.53     22.34%     407.52     23.27%
                      差旅费                 445.37     36.34%     825.84     36.93%     812.37     46.39%
                      售后服务费              78.93      6.44%     139.77      6.25%      68.24      3.90%
                      业务招待费              18.22      1.49%      39.82      1.78%      21.45      1.22%
                      办公费及其他            32.47      2.65%      86.13      3.85%      96.93      5.54%
                项目            2019年1-7月             2018年度              2017年度
       金额       占比       金额       占比       金额       占比
                      租金及物业水电费         8.26      0.67%      15.45      0.69%      12.92      0.74%
                      汽车费                   9.16      0.75%      18.67      0.83%      15.26      0.87%
                      折旧与摊销               1.60      0.13%       2.70      0.12%       2.11      0.12%
                      广告费                   0.42          -      11.32      0.51%      10.17      0.58%
                合计          1,225.66   100.00%    2,236.02   100.00%    1,751.05   100.00%
    
    
    报告期内,超业精密销售费用分别为1,751.05万元、2,236.02万元和1,225.66万元,2018年度销售费用较2017年度增加484.97万元,增幅为27.70%。超业精密的销售费用主要包括职工薪酬、运输费、差旅费、售后服务费、业务招待费、办公费及其他等。2018年职工薪酬较2017年增加292.72万元,增幅为96.27%,主要系员工工资水平提高及销售人员增加所致;2018年运输费较2017年增加92.01万元,增幅为22.58%,主要系超业精密2018年业务规模扩大,销售量的增加导致运输费用增加所致;2018年售后服务费较2017年增加71.53万元,增幅为104.82%,主要系超业精密出售设备增多,相关设备售后服务费用同步增加所致;2018年业务招待费较2017年增加18.37万元,增幅为85.64%,主要系超业精密加速开拓新市场、挖掘潜在客户所致。
    
    (2)管理费用分析
    
    报告期内,超业精密的管理费用明细情况如下:
    
    单位:万元
    
                项目             2019年1-7月            2018年度             2017年度
       金额       占比       金额       占比       金额       占比
                        职工薪酬               979.89     74.68%    2,509.03     82.13%    1,437.99    79.33%
                        办公费及其他            91.19      6.95%     193.95      6.35%     143.66      7.93%
                        折旧与摊销              85.14      6.49%     125.48      4.11%      78.73      4.34%
                        租金及物业水电费        29.02      2.21%      50.69      1.66%      47.75      2.63%
                        中介服务费              98.55      7.51%     134.57      4.40%      73.18      4.04%
                        清洁费                  17.08      1.30%      26.15      0.86%      21.49      1.19%
                        差旅费                   11.17     0.85%      15.26      0.50%       9.86      0.54%
                合计           1,312.04   100.00%    3,055.13   100.00%    1,812.65   100.00%
    
    
    报告期内,超业精密管理费用分别为1,812.65万元、3,055.13万元和1,312.04万元,2018年度管理费用较2017年度增加1,242.48万元,增幅为68.54%。超业精密的管理费用主要包括职工薪酬、办公费及其他、折旧与摊销、租金及物业水电费等。2018年职工薪酬较2017年增加1,071.04万元,增幅为74.48%,主要系2018年员工工资水平提高及员工人数增加所致;2018 年办公费及其他较 2017 年增加50.29万元,增幅为35.01%,主要系超业精密员工人数增多引起办公费用的增加所致;2018年折旧与摊销较2017年增加46.75万元,增幅为59.38%,主要系超业精密2018年新增办公设备较多,从而导致折旧摊销增加所致。
    
    (3)研发费用分析
    
    报告期内,超业精密的研发费用明细情况如下:
    
    单位:万元
    
                项目             2019年1-7月            2018年度             2017年度
       金额       占比       金额       占比       金额       占比
                        职工薪酬               881.39     65.99%     715.67     41.56%     294.93     25.48%
                        物料消耗               387.84     29.04%     854.37     49.62%     777.04     67.13%
                        折旧与摊销              18.76      1.40%      46.87      2.72%      10.64      0.92%
                        差旅费                  23.18      1.74%      49.55      2.88%      11.77      1.02%
                        租金及物业水电费        12.71      0.95%      22.42      1.30%      25.31      2.19%
                        知识产权费               8.88      0.66%      23.11      1.34%      25.83      2.23%
                        办公费及其他             2.99      0.22%       9.86      0.57%      11.98      1.03%
                合计           1,335.74   100.00%    1,721.85   100.00%    1,157.50   100.00%
    
    
    报告期内,超业精密研发费用分别为1,157.50万元、1,721.85万元和1,335.74万元,2018年度研发费用较2017年度增加564.35万元,增幅为48.76%。超业精密的研发费用主要包括职工薪酬、物料消耗,两者占当期研发费用的比例分别为92.61%、91.18%和95.02%。其中,2018年职工薪酬较2017年增加420.74万元,增幅为 142.66%,主要系超业精密为了保持业务快速发展,公司加大研发投入,同时为了鼓励研发人员,公司于2018年初进行了一次大规模调薪所致。
    
    (4)财务费用分析
    
    报告期内,超业精密的财务费用明细情况如下:
    
    单位:万元
    
                    项目                2019年1-7月          2018年度           2017年度
                               利息支出                                     -                  -                  -
                               减:利息收入                             82.24              35.97              17.13
                               汇兑损益                                  9.64              13.86              -3.24
                               银行手续费                               10.80              25.31               9.38
                    合计                         -61.79               3.20             -11.00
    
    
    报告期内,超业精密财务费用分别为-11.00万元、3.20万元和-61.79万元,财务费用主要包括利息支出及收入、汇兑损益和银行手续费,占营业收入的比例较低。
    
    2、和同行业可比上市公司对比情况
    
    超业精密和可比上市公司报告期内各项期间费用率如下表所示:
    
    销售费用对比情况
    
                     可比公司             2019年1-7月             2018年度          2017年度
                            大族激光(002008.SZ)                   10.24%              9.89%           9.82%
                            科恒股份(300340.SZ)                    2.65%              1.77%           2.64%
                            先导智能(300450.SZ)                    3.16%              3.17%           3.86%
                            赢合科技(300457.SZ)                    3.85%              3.04%           3.59%
                            正业科技(300410.SZ)                   11.04%              8.88%           6.47%
                            海伦哲(300201.SZ)                      7.40%              5.16%           5.81%
                            杭可科技(688006.SH)                   4.10%              5.73%           5.92%
                    平均值                         6.06%              5.38%           5.45%
                     超业精密                        5.31%              6.78%          10.75%
    
    
    管理费用对比情况
    
                     可比公司             2019年1-7月             2018年度          2017年度
                            大族激光(002008.SZ)                    6.69%              5.19%           5.86%
                            科恒股份(300340.SZ)                    4.22%              3.13%           4.22%
                            先导智能(300450.SZ)                    6.85%              5.95%           5.88%
                            赢合科技(300457.SZ)                    4.63%              4.17%           4.69%
                            正业科技(300410.SZ)                    9.65%              7.46%           7.67%
                            海伦哲(300201.SZ)                      9.53%              4.71%           6.14%
                            杭可科技(688006.SH)                   5.92%              8.85%           9.56%
                    平均值                         6.78%              5.64%           6.29%
                     超业精密                        5.68%              9.27%          11.13%
    
    
    研发费用对比情况
    
                     可比公司             2019年1-7月             2018年度          2017年度
                            大族激光(002008.SZ)                    8.41%              9.00%           7.45%
                            科恒股份(300340.SZ)                    4.64%              4.28%           4.43%
                            先导智能(300450.SZ)                   11.37%              7.29%           5.65%
                            赢合科技(300457.SZ)                    5.67%              6.00%           6.49%
                            正业科技(300410.SZ)                    9.84%              8.24%           5.16%
                            海伦哲(300201.SZ)                      2.38%              5.19%           4.70%
                            杭可科技(688006.SH)                   5.58%              5.18%           6.36%
                    平均值                         6.84%              6.46%           5.75%
                     超业精密                        5.78%              5.22%           7.11%
    
    
    财务费用对比情况
    
                     可比公司                  2019年1-7月             2018年度         2017年度
                            大族激光(002008.SZ)                    1.62%              -0.04%           1.92%
                            科恒股份(300340.SZ)                    3.28%              2.75%           0.68%
                            先导智能(300450.SZ)                    0.98%              0.39%          -0.27%
                            赢合科技(300457.SZ)                    1.59%              1.47%           1.51%
                            正业科技(300410.SZ)                    1.45%              1.20%           0.45%
                            海伦哲(300201.SZ)                      3.13%              2.36%           1.53%
                            杭可科技(688006.SH)                   -0.52%              -2.79%           0.88%
                    平均值                         1.65%              0.76%           0.96%
                     超业精密                       -0.27%              0.01%          -0.07%
    
    
    注:可比上市公司2019年1-7月数据为上市公司半年报数据。
    
    2017年,超业精密销售费用率、管理费用率均高于同行业可比公司,主要是因为超业精密2017年度业务规模较小,营业收入较低,导致销售费用率、管理费用率相应处于较高水平。随着超业精密业务规模的扩大,营业收入逐年增长,销售费用率、管理费用率逐渐降低,逐步与可比公司趋同,2019年1-7月,超业精密销售费用率、管理费用率与可比公司差异不大。
    
    2017年,超业精密研发费用率较高,主要是超业精密研发投入较多且超业精密营收规模较小所致。为了加大产品的核心竞争力,超业精密不断加大研发投入,2018年超业精密研发费用为1,721.85万元,较2017年增长48.76%,但由于超业精密2018年营业收入大幅增长,导致2018年研发费用率较2017下降。2019年1-7月研发费用率较2018年上升,与同行业趋势相同。
    
    报告期内,超业精密不存在有息负债,因此财务费用较低,与可比公司存在一定的差异。
    
    综上,超业精密报告期各项期间费用率水平具有合理性,与其资产业务规模相匹配。
    
    (二)运输费和收入变动不匹配的原因
    
    根据超业精密的收入确认方式,在发出商品通过下游客户验收后,才能确认相应收入。因此,营业收入的确认时间与运输费的发生时间相比,具有滞后性。在此基础上,由于超业精密产品为自动化定制设备,产品的验收周期较长,且具体验收周期取决于下游客户的现场设备调试、试运行时各项指标等因素,波动较大。运输费的变动趋势与营业收入的变化趋势不一致。
    
    为准确反映运输费的变动和超业精密业务的关系,报告期内,超业精密产品运输费和产品出库销售情况如下表所示:
    
                           项目                      2019年1-7月      2018年度    2017年度
                                             运输费(万元)                                      204.07       499.53       407.52
                                             产品出库销售数量(台)                                 184          395         344
                                             运输费/产品出库销售数量(万元/台)                     1.11         1.26         1.18
    
    
    根据上表,报告期内超业精密运输费和产品出库销售数量的比重相对保持稳定,因各期间内不同销售产品结构、订单数量、同种产品不同参数等情况存在微小波动,符合超业精密的发展现状以及业务规模。
    
    综上,超业精密运输费和营业收入变动不匹配的情况符合超业精密的收入确认政策,运输费水平符合超业精密发展现状和业务规模,具有合理性。
    
    二、结合标的资产报告期期间费用率变化情况和同行业可比公司期间费用率情况,补充披露预测期标的资产期间费用预测的具体依据及合理性
    
    (一)预测期标的资产期间费用预测过程
    
    1、销售费用分析预测
    
    按照费用性质,按照费用性质逐一分类为人工薪酬、固定费用、变动费用和折旧摊销四大类,再分别进行预测。
    
    (1)变动费用包括运输费、差旅费、售后服务费等,2017年至2019年1-7月,该类费用与当期营业收入比率分别为7.92%、4.45%、3.16%,预测期间,该比率参照2018年度的4.45%综合确定。
    
    (2)超业精密整体经营稳定,预测期间,伴随着整体业务规模的增长,结合员工人数及平均工资水平的增长对人工薪酬规模进行预测。
    
    (3)自2019年7月起,超业精密部分生产人员调入销售人员,主要原因是由于孚能项目调试工作的调整,将原应在超业精密生产车间进行调试的工作调整至客户处进行,预计该情况将持续至2020年6月,评估过程中综合考虑了该事项的影响。
    
    (4)固定费用包括办公费、租金、水电费及广告费等,2017年及2018年,超业精密固定费用增长率分别为79.2%和9.3%。考虑到超业精密整体经营稳定,预测期间,伴随着整体业务规模的增长,固定费用的增长率参照2018年度的9.3%综合确定,取10%进行预测,预测期间逐期递减。
    
    综上,超业精密未来营业费用预测如下:
    
    单位:万元
    
              项目         2019年      2020年      2021年      2022年      2023年      2024年
                  人工薪酬         1,194.24     1,308.85      946.73      994.07     1,043.77     1,095.96
                  固定费用           188.53      207.38      223.97      237.41      246.91      254.31
                  变动费用         1,854.16     2,273.09     2,691.33     2,925.32     3,110.03     3,235.75
                  折旧摊销             2.72        2.67        2.67        2.67        2.67        2.67
              合计         3,239.65     3,791.99     3,864.71     4,159.48     4,403.38     4,588.70
                  销售费用率         7.77%      7.38%      6.32%      6.23%      6.17%      6.15%
    
    
    注:2019年的销售费用预测数,为2019年1-7月实际销售费用与8-12月预测数之和,下同。
    
    2、管理费用分析预测
    
    对于管理费用中的各项费用,按照费用性质逐一分类为人工薪酬、固定费用、变动费用、折旧摊销四大类,再分别进行预测,各项费用的未来预测趋势,参考营业费用的预测进行确定。超业精密未来管理费用预测如下。
    
    (1)变动费用由办公费用及其他费用组成,2017年至2019年1-7月,该类费用占当期营业收入比例分别为0.88%、0.59%和0.39%,预测期间,该比率参照2018年度的0.59%综合确定。
    
    (2)超业精密整体经营稳定,预测期间,伴随着整体业务规模的增长,结合员工人数及平均工资水平的增长对人工薪酬规模进行预测。
    
    (3)固定费用包括伙食费、租金、水电费及中介服务费等,2017年及2018年,超业精密固定费用增长率分别为377.7%和34.4%。考虑到超业精密整体经营稳定,预测期间,给予固定类费用15%的预测增长率,预测期间逐期递减。
    
    综上,超业精密未来管理费用预测如下:
    
    单位:万元
    
              项目         2019年     2020年     2021年     2022年     2023年     2024年
                    人工薪酬           1,730.34    1,790.59    1,843.53    1,935.42    2,031.92    2,095.57
                    固定费用           401.47     453.66      499.03      538.95      565.90      582.88
                    变动费用           245.45     300.90      356.27      387.24      411.69      428.34
                    折旧摊销           144.32     143.72      143.72      143.72      143.72      143.72
              合计        2,521.59    2,688.87    2,842.55    3,005.34    3,153.23    3,250.51
                    管理费用率         6.05%     5.24%      4.65%      4.50%      4.42%      4.36%
    
    
    3、研发费用分析预测
    
    对于研发费用中的各项费用,按照费用性质逐一分类为人工薪酬、固定费用、变动费用、折旧摊销四大类,再分别进行预测,各项费用的未来预测趋势,参考营业费用的预测进行确定。
    
    (1)变动费用主要由物料消耗和差旅费组成,2017年至2019年1-7月,该类费用占当期营业收入比例分别为4.85%、2.74%和1.78%,预测期间,该比率参照2018年度的2.74%综合确定。
    
    (2)超业精密整体经营稳定,预测期间,伴随着整体业务规模的增长,结合员工人数及平均工资水平的增长对人工薪酬规模进行预测。
    
    (3)固定费用包括租金、水电费及其他费用,2017年及2018年,超业精密固定费用增长率分别为676.5%和-10.0%。考虑到超业精密整体经营稳定,预测期间,给予固定类费用10%的预测增长率,预测期间逐期递减。
    
    综上,超业精密未来研发费用预测如下:
    
    单位:万元
    
             项目         2019年      2020年      2021年      2022年      2023年      2024年
                 人工薪酬         1,670.08     1,911.04     2,006.60     2,106.93     2,212.27     2,322.89
                 固定费用           65.70       72.27       78.05       82.74       86.05       87.77
                 变动费用         1,143.92     1,402.38     1,660.42     1,804.78     1,918.73     1,996.30
                 折旧摊销           39.70       50.26       50.26       50.26       50.26       50.26
             合计         2,919.41     3,435.96     3,795.33     4,044.70     4,267.31     4,457.21
                 研发费用率        7.00%      6.69%      6.21%      6.06%      5.98%      5.98%
    
    
    4、财务费用分析预测
    
    (1)利息收入
    
    以2个月付现成本做为最低货币保有量,最低货币保有量乘活期存款利率预测利息收入。
    
    (2)银行手续费
    
    预测期内,超业精密银行手续费参考历年银行手续费占营业收入的比重均值,按0.05%进行预测。
    
    (3)利息支出
    
    截至评估基准日,超业精密不存在付息债务,无利息支出,预计未来不需增加付息债务,故未来年度不对利息支出进行预测。
    
    综上,超业精密未来财务费用预测如下:
    
    单位:万元
    
               项目           2019年     2020年     2021年     2022年     2023年     2024年
                     利息支出                   -          -          -          -          -          -
                     利息收入                -8.56      -25.47      -30.51      -33.25      -33.15      -37.23
                     银行手续费              8.55       23.62       28.11      30.71       32.81       34.31
                     财务费用合计            -0.01       -1.85       -2.40       -2.54       -0.34       -2.92
    
    
    (二)预测期标的资产期间费用预测合理性分析
    
    1、超业精密预测期的期间费用率及变化具有合理性
    
                  项目名称       2019年     2020年     2021年    2022年     2023年    2024年
                       营业费用率               7.77%     7.38%     6.32%     6.23%     6.17%     6.15%
                       管理费用率               6.05%     5.24%     4.65%     4.50%     4.42%     4.36%
                       研发费用率               7.00%     6.69%     6.21%     6.06%     5.98%     5.98%
                       财务费用率              -0.15%     0.00%     0.00%     0.00%     0.00%     0.00%
                       期间费用率合计         20.68%    19.31%    17.18%    16.79%    16.58%    16.48%
    
    
    超业精密期间费用以历史年度为基础,按照各费用的具体情况进行预测。其中,职工薪酬、业务费、运输费等变动费用按照前期各项费用占收入的比重乘以未来年度的收入预测,与收入规模相匹配。办公费、招待费等相对固定的费用,预测年度考虑超业精密已经形成较完善的公司管理体系,人员配置也较齐备,未来预测年度内不会随着业务规模的扩大增加大量的人员,因此招待费、办公费、租金等不会随着收入规模的扩大同比例增加,预测时在前期实际发生的费用基础上考虑了一定幅度的增长进行预测。折旧、无形资产和长期待摊费用的摊销,按照资产规模进行预测。总体上,超业精密期间费用率随着业务规模的扩大会逐年下降,具有合理性。
    
    2、可比案例预测期期间费用率水平
    
    选取前期上市公司收购交易案例,对同行业公司预测期期间费用率进行对比分析,具体情况如下所示:
    
     上市公司   标的公司                               预测期
                            第1期     第2期     第3期     第4期     第5期     第6期
    先导智能  泰坦新动力      20.97%    13.89%    13.83%    13.28%    10.42%    10.02%
    赢合科技  雅康精密        14.45%    12.71%    11.79%    11.07%    10.80%    10.72%
    海伦哲    新宇智能        15.24%    13.83%    13.53%    12.97%    12.97%    12.97%
    华自科技  精实机电        19.83%    20.08%    19.74%    19.25%    19.10%    19.06%
    雪莱特    卓誉自动化      20.13%    16.32%    15.52%    15.55%    15.79%    15.79%
            平均值           18.12%    15.37%    14.88%    14.42%    13.82%    13.71%
           超业精密          20.68%    19.31%    17.18%    16.79%    16.58%    16.48%
    
    
    根据上表,超业精密的期间费用率略高于可比案例期间费用率平均值,但差异不大,基本保持一致的水平。
    
    综上,由于超业精密现有的客户相对稳定,且公司管理体系成熟完善,因此预测期期间费用增长幅度低于收入的增长规模,期间费用率逐年下降。预测期内,超业精密的期间费用率略高于同行业可比交易案例平均水平且呈现逐年下降趋势,该趋势与行业可比交易案例中对应预测期期间费用率递减趋势一致,超业精密期间费用预测具有合理性。
    
    三、核查意见
    
    经核查,评估师认为:
    
    1、报告期内,随着超业精密业务的不断发展,超业精密营业收入规模增幅明显,期间费用率整体水平与其资产业务规模匹配。运输费与收入变动的不匹配主要系因超业精密营业收入的确认时间与运输费的发生时间相比具有滞后性所致;
    
    2、由于超业精密现有的客户相对稳定,且公司管理体系成熟完善,因此预测期期间费用增长幅度低于收入的增长规模,期间费用率逐年下降。预测期内,超业精密的期间费用率略高于同行业可比交易案例平均水平且呈现逐年下降趋势,该趋势与行业可比交易案例中对应预测期期间费用率递减趋势一致,超业精密期间费用预测具有合理性。
    
    问题18.申请文件显示,1)超业精密预测期年度资本性支出为75.46万元、181.11万元、181.11万元、181.11万元、181.11万元、654.11万元。2)超业精密预测期2018年8-12月至2023年营运资金追加额分别为4,810.06万元、119.48万元、507.86万元、149.25万元、2,151.88万元、1,548.22万元。请你公司:1)结合超业精密报告期内营运资金追加额与营业收入增长速度匹配性、预测期营业收入增长情况,补充披露标的资产预测营运资金追加额的依据以及合理性。2)补充披露收益法评估中资本性支出测算依据和测算过程,并结合报告期产能利用率、预测期产能扩张情况、可比公司固定资产水平、标的资产报告期固定资产水平与收入、产能的匹配性等,补充披露资本性支出预测数据的合理性,相关资本性投入与收益法评估中盈利预测匹配性。请独立财务顾问、评估师和会计师核查并发表明确意见。
    
    回复:
    
    一、结合超业精密报告期内营运资金追加额与营业收入增长速度匹配性、预测期营业收入增长情况,补充披露标的资产预测营运资金追加额的依据以及合理性
    
    (一)超业精密报告期内营运资金追加额与营业收入增长速度匹配性
    
    报告期内,超业精密营运资金追加额与营业收入的变动情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
                     项目                 2019年度          2018年度          2017年度
         (预测)
                                  营运资金(A)                         31,888.08         21,879.50          17,236.74
                                  营业收入(B)                         41,682.88         32,966.24          16,289.96
                                  营运资金追加额(=        )            10,008.58          4,642.77          19,392.22
                                  营运资金/营业收入(=   )                76.50%           66.37%           105.81%
                                  营运资金同比增长率                       45.74%           26.94%               NA
                                  营业收入同比增长率                       26.44%          102.37%               NA
    
    
    注:此处提供2019年对应数据,以供分析,其中,2019年财务数据因尚未审计,以“2019年1-7月份数据和2019年8-12月份的预测数”的加总作为近似替代。
    
    2018年,超业精密营业收入增长率为102.37%,营业资金增长率为26.94%,二者差异较大的原因主要是,报告期内,超业精密处于业务快速扩张阶段,超业精密所生产的设备属于定制化产品,产品验收周期一般为6-18个月,所需验收周期较长,因此营运资金的追加与营业收入的确认存在一定的期限错配。由于超业精密在手订单不断扩大,为了满足订单生产要求,导致超业精密在报告期内的营运资金需求量持续增加。2017年,超业精密营运资金追加额为19,392.22万元,与当年度超业精密的实际经营情况相符。
    
    (二)预测期营业收入增长情况
    
    截至2019年7月31日,超业精密在手订单不含税金额共计137,837.38万元。其中,已发货待确认收入订单不含税总价62,489.17万元、已签订未发货订单不含税总价75,348.21万元。
    
    根据企业发出商品、在手订单及对未来市场判断,超业精密预测期内营业收入情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
      项目名称   2019年8-12月     2020年     2021年     2022年     2023年     2024年
      营业收入          18,591.71   51,350.91   61,104.89   66,751.23   71,322.53   74,578.65
     收入增长率           26.44%     23.19%     18.99%      9.24%      6.85%      4.57%
    
    
    截至2019年7月末,超业精密在手订单不含税金额共计137,837.38万元,金额较大,为其未来期间的盈利提供了扎实的基础。其中,已发货待确认收入订单不含税总价62,489.17万元、已签订未发货订单不含税总价75,348.21万元。结合设备产品的收入确认所需时间,预计超业精密截至评估基准日的在手订单金额收入确认时期为2019年-2022年期间。综上,基于稳健的评估原则,预测期内,因超业精密截至评估基准日的在手订单规模较大,超业精密在2019年8月至2021年期间,预测收入增长率较高;自2022年起,收入增长率下降并趋于平稳。
    
    (三)补充披露标的资产预测营运资金追加额的依据以及合理性
    
    1、预测期营运资金追加额估算依据及情况
    
    营运资金追加额系指企业在不改变当前主营业务条件下,为保持企业持续经营能力所需的新增营运资金,如正常经营所需保持的现金、产品存货购置、代客户垫付购货款(应收账款)等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的追加是指随着企业经营活动的变化,获取他人的商业信用而占用的现金,正常经营所需保持的现金、存货等;同时,在经济活动中,提供商业信用,相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收账款和其他应付账款核算的内容绝大多为与主业无关或暂时性的往来,需具体甄别视其与所估算经营业务的相关性个别确定;应交税金和应付薪酬等因周转快,拖欠时间相对较短,且金额相对较小,按预测期各类税金及工资总额分析预测。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金、应收款项、存货和应付款项等主要因素。
    
    本次评估所定义的营运资金增加额为:
    
    营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金
    
    本次评估通过对超业精密历史年度资产与业务经营收入和成本费用的统计分析以及营运资金和收入的关联变动关系,并结合行业可比上市公司营运资金占营业收入比重的平均水平,对超业精密预测期的营运资金加额进行估算,估算思路如下。
    
    (1)货币资金需求量
    
    预测期内,取两个月的月平均付现成本作为安全货币保有额进行估算。
    
    (2)待抵扣进项税及预交所得税
    
    针对超业精密截至评估基准日的待抵扣进项税及预交所得税,根据预测期的销项和进项测算待抵扣金额,预计影响年度为2019年和2020年,往后预测期不考虑该因素影响。
    
    (3)营运资金(不含货币资金)
    
    报告期内,超业精密处于业务快速扩张阶段,对应的订单规模和销售规模也持续增长。考虑到行业特性,鉴于超业精密所生产的设备属于定制化产品,所需验收周期较长,因此,随着销售规模不断扩大,发出商品金额大幅增加,导致超业精密在报告期内的营运资金需求量持续增加,叠加对应收入未完成确认的影响,超业精密“营运资金(不含货币资金)/营业收入”的比例较高。
    
    谨慎预计,未来期间,随着超业精密进入业绩平稳发展期,超业精密的营运资金周转率将有所提升,“营运资金(不含货币资金)/营业收入”的比例将逐步下降,于预测期的2022年下降至参考同行业可比上市公司在该指标的平均水平,并于预测期的后续年度保持该水平不变。
    
    选取本次交易评估基准日前三个年度为区间,超业精密同行业可比上市公司的营运资金(不含货币资金)占营业收入比重的情况如下表所示:
    
                      证券代码          证券简称           2016年报        2017年报         2018年报
                      002008.SZ          大族激光             25.60%          20.40%          33.30%
                      300340.SZ          科恒股份             46.40%          19.20%          25.10%
                      300450.SZ          先导智能             15.00%          15.20%          32.70%
                      300457.SZ          赢合科技             16.70%          25.90%          48.90%
                      300410.SZ          正业科技             48.40%          59.70%          58.50%
            各年度对应均值               30.42%         28.08%          39.70%
    
    
    可比上市公司均值 32.73%根据上表,超业精密同行业可比上市公司在本次交易评估基准日前三个年度内的该指标均值为32.73%。
    
    综上所述,预测期间,超业精密营运资金追加情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
                   项目                 2019年    2020年     2021年    2022年   2023年   2024年
    货币资金需求量(=A)                5,871.11    7,278.50    8,716.54  9,500.55 10,156.09 10,638.48
    营运资金(不含货币资金)(=B)     19,336.42   21,483.85   22,783.16 21,849.90 23,346.24 24,412.08
    待抵扣进项及预交所得税(=C)        6,680.56    3,245.20       0.00      0.00      0.00      0.00
    营运资金需求量(D=A+B+C)        31,888.08   32,007.56   31,499.70 31,350.45 33,502.33 35,050.56
    营运资金(不含货币资金)/营业收入     46.39%     41.84%    37.29%   32.73%   32.73%   32.73%
    营运资金/营业收入                     76.50%     62.33%    51.55%   46.97%   46.97%   47.00%
    营运资金增加额(=        )         4,810.06     119.48     -507.86   -149.25  2,151.88  1,548.22
    
    
    预测期间,超业精密2021年和2022年营运资金增加额为负数,分别为-507.86万元和-149.25万元。主要原因是,由于超业精密2019年至2020年期间处于业务规模快速增长阶段,存货及应收款项对应较大规模的营运资金需求。结合超业精密发出商品的验收周期,在预测超业精密收入增长趋于平稳的情况下,2021 年与 2022年的营运资金需求量趋于稳定,营运资金增加额为负值具有合理性。
    
    2、预测期营运资金追加额合理性分析
    
    综上,报告期内,因超业精密处于业务快速扩张阶段,对应的订单规模和销售规模也持续增长,考虑到行业特性,超业精密在报告期内的营运资金需求量持续增加,与超业精密所处业务发展阶段相匹配。
    
    预测期内,随着超业精密进入业绩平稳发展期,预计超业精密的营运资金周转率将有所提升,“营运资金(不含货币资金)/营业收入”的比例将逐步下降至同行业可比上市公司均值水平。营运资金追加额的估算思路较为谨慎,具有合理性。
    
    二、补充披露收益法评估中资本性支出测算依据和测算过程,并结合报告期产能利用率、预测期产能扩张情况、可比公司固定资产水平、标的资产报告期固定资产水平与收入、产能的匹配性等,补充披露资本性支出预测数据的合理性,相关资本性投入与收益法评估中盈利预测匹配性
    
    (一)收益法评估中资本性支出测算依据和测算过程
    
    超业精密属于轻资产运营企业,产能和盈利水平与固定资产的投入规模不存在线性匹配关系。在评估过程中,资本性支出是为了保证企业生产经营可以正常发展的情况下,企业每年需要进行的资本性支出。资本性支出主要由两部分组成:存量资产的正常更新支出(重置支出)、增量资产的资本性支出(扩大性支出)。
    
    未来年度,超业精密存量资产的更新支出、增量资产的资本性支出预测情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
                  项目            2019年    2020年    2021年    2022年    2023年    2024年
      8-12月
                           存量资产的更新支出          75.46     181.11     181.11     181.11     181.11     654.11
                           增量资产的资本性支出            -         -         -         -         -         -
                  合计               75.46     181.11     181.11     181.11     181.11     654.11
    
    
    1、存量资产的更新支出
    
    存量资产的正常更新支出,是指为了维持持续经营能力,需要生产性固定资产进行更新所发生的支出。超业精密的存量资产更新支出按以下过程进行测算:固定资产的按折旧额补偿固定资产更新支出方式进行预测,无形资产、长期待摊费用按摊销额补偿无形资产更新支出方式进行预测。
    
    (1)固定资产更新支出
    
    截至本次交易评估基准日,超业精密固定资产情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
                      科目名称                     原值                       净值
                               机器设备                                        1,080.52                      908.57
                               车辆                                               92.20                       53.81
                               电子设备                                          369.53                      214.47
                    合计                                1,542.25                    1,176.85
    
    
    其中,机器设备经济寿命年限为10-14年,会计折旧年限为10年;车辆经济寿命年限为15年,会计折旧年限为8年;电子设备经济寿命年限为5-8年,会计折旧年限为5年;会计折旧年限均等于或短于经济年限,折旧金额可以覆盖资本性支出金额,故此处以固定资产折旧金额做为对应的更新资本性支出金额。
    
    固定资产在预测期的存量资产资本性更新支出如下表所示:
    
    单位:万元
    
         项目     2019年8-12月    2020年     2021年     2022年     2023年     2024年
     固定资产更新          75.46      181.11      181.11      181.11      181.11      181.11
      资本性支出
    
    
    (2)无形资产更新支出
    
    截至本次交易评估基准日,超业精密无形资产账面值为134.62万元,主要为各类办公及设计用软件。由于软件使用无实体损耗,且超业精密暂无明确购置规划,因此,预测期内暂不考虑无形资产的资本性支出。此外,由于收益法预测采用永续模型,永续期超业精密预计存在软件升级及更新需求,故永续期内,无形资产的更新支出参考无形资产摊销额进行预测。
    
    (3)长期待摊费用更新支出
    
    截至本次交易评估基准日,超业精密长期待摊费用账面值为1,005.39万元,主要为实验楼、厂区及中堂分公司租入房屋装修费。实验楼、厂区装修费摊销年限为5年,中堂分公司装修费摊销年限为3年。
    
    其中,实验楼、厂区装修时间为2017年至2018年期间,中堂分公司装修时间为2019年期间,考虑一般装修经济年限为8-10年,故预测期内,暂不考虑长期待摊费用的资本性支出。此外,由于收益法预测采用永续模型,故永续期长期待摊费用参考摊销额进行预测。
    
    综上,预测期内,超业精密存量资产的更新资本性支出预测情况如下:
    
    单位:万元
    
              项目名称          2019年8-12月  2020年  2021年  2022年  2023年  2024年
    设备更新资本性支出                   75.46  181.11   181.11   181.11   181.11   181.11
    无形资产更新资本性支出                0.00    0.00     0.00     0.00     0.00   108.00
    长期待摊费用更新资本性支出            0.00    0.00     0.00     0.00     0.00   365.00
                合计                     75.46  181.11   181.11   181.11   181.11   654.11
    
    
    2、增量资产的资本性支出
    
    增量资产的资本性支出,主要是指为了匹配企业的产能扩建计划而新增的资本性支出。超业精密现阶段的生产场所及设备等可满足生产需求,故预测期内暂不考虑超业精密增量资产的资本性支出。
    
    (二)并结合报告期产能利用率、预测期产能扩张情况、可比公司固定资产水平、标的资产报告期固定资产水平与收入、产能的匹配性等,补充披露资本性支出预测数据的合理性,相关资本性投入与收益法评估中盈利预测匹配性
    
    1、报告期产能利用率、预测期产能扩张情况
    
    (1)产能利用率情况
    
    超业精密的主要产品为锂电池自动化生产设备,一般情况下需根据客户的特定需求对产品进行个性化设计和定制。区别于一般生产型企业,超业精密的产能取决于核心部件的个性化设计能力、客户非标构件的生产能力(自行生产、外协生产或外购的综合)、配套系统软件的个性化开发能力、技术人员的数量和集成、安装、调试的能力和效率以及场地等因素,且超业精密采用以销定产的生产管理模式,因此,通常不用产能指标来衡量超业精密生产能力。总的来说,制约超业精密产能扩张的因素主要为人员和场地。
    
    报告期内,超业精密主要产品的产量、销量及结存情况如下所示:
    
    单位:台
    
          2019年1-7月               2018年度                2017年度
            项目       期    入    销    结    期    入    销    结    期    入    销    结
      初    库    售    存    初    库    售    存    初    库    售    存
                包装机        28    47    71     4    20   140   132    28    14   108   102    20
                冲片机         0    25     2    23     6    20    26     0     3    35    32     6
                除气终封机     4     9     5     8     3    26    25     4     3    16    16     3
                叠片机         1    39    17    23     3    48    50     1     3    30    30     3
                焊接机         5    31    31     5     2    15    12     5     1    12    11     2
                注液机         8    54    56     6     5   125   122     8     6   136   137     5
                组合设备       3     4     2     5     1    30    28     3     4    13    16     1
            合计        49   209   184    74    40   404   395    49    34   350   344    40
    
    
    (2)预测期产能扩张情况
    
    超业精密现阶段的生产场所及设备等可满足生产需求,暂不存在明确的产能扩张计划。故预测期内暂不考虑超业精密增量资产的资本性支出。
    
    2、可比收购案例中标的资产设备类固定资产水平
    
    超业精密所处的锂电池生产设备制造业中,呈现出固定资产规模较小的特点。近三年内,可比收购案例中标的公司固定资产水平如下表所示:
    
    单位:万元
    
       标的公司                 项目                              报告期
                                                      第1期        第2期       第3期
                   设备类固定资产                        957.83       655.98        69.95
                   总资产                             64,127.35     12,159.25     6,664.14
      泰坦新动力   营业收入(1-12月)                  18,019.18      9,280.32     1,250.84
                   设备类固定资产/总资产                  1.49%       5.39%       1.05%
                   设备类固定资产/营业收入                5.32%       7.07%       5.59%
                   设备类固定资产                        484.02       497.14       336.22
                   总资产                             24,326.32     17,896.60    15,058.73
       雅康精密    营业收入(1-9月)                   17,023.17     20,560.55    13,032.96
                   设备类固定资产/总资产                  1.99%       2.78%       2.23%
                   设备类固定资产/营业收入                2.13%       2.42%       2.58%
                   设备类固定资产                        446.59       409.03       113.85
                   总资产                             20,227.22     17,506.43     8,019.69
       新宇智能    营业收入(1-6月)                    5,573.47     11,599.38     6,680.64
                   设备类固定资产/总资产                  2.21%       2.34%       1.42%
                   设备类固定资产/营业收入                4.01%       3.53%       1.70%
                   设备类固定资产                        737.42       678.79       711.46
                   总资产                             17,488.79     14,035.05     5,771.60
       精实机电    营业收入(1-3月)                    2,624.72     12,279.90    11,172.76
                   设备类固定资产/总资产                  4.22%       4.84%      12.33%
                   设备类固定资产/营业收入                7.02%       5.53%       6.37%
                   设备类固定资产                         25.48        12.42         3.51
                   总资产                              6,318.24      5,339.78     1,514.04
      卓誉自动化   营业收入(1-6月)                    5,535.75      3,482.38     1,123.59
                   设备类固定资产/总资产                  0.40%       0.23%       0.23%
                   设备类固定资产/营业收入                0.23%       0.36%       0.31%
                   设备类固定资产                        122.57       133.72       125.44
                   总资产                             32,078.15     27,968.98    22,731.59
      誉辰自动化   营业收入(1-4月)                    4,578.45     15,537.62    15,050.94
                   设备类固定资产/总资产                  0.38%       0.48%       0.55%
                   设备类固定资产/营业收入                0.89%       0.86%       0.83%
                   设备类固定资产                      1,082.70      1,106.22       624.89
       诚捷智能    总资产                              32,132.30     33,055.18    26,546.00
    
    
    营业收入(1-4月) 7,368.55 22,973.15 24,410.56
    
                   设备类固定资产/总资产                  3.37%       3.35%       2.35%
                   设备类固定资产/营业收入                4.90%       4.82%       2.56%
        平均值     设备类固定资产/总资产                  2.01%       2.77%       2.88%
                   设备类固定资产/营业收入                3.50%       3.51%       2.85%
       超业精密    设备类固定资产/总资产                  0.91%       1.29%       1.39%
                   固定资产占营业收入的比例              2.82%       3.82%       4.85%
    
    
    注:上述设备类固定资产/营业收入已经过年化处理。
    
    3、标的资产报告期固定资产水平与收入、产能的匹配性
    
    报告期内,超业精密的固定资产水平与收入、产能的匹配情况如下表所示:
    
    单位:万元
    
                  项目               2019年7月31日2018年12月31日2017年12月31日
                                      /2019年1-7月        /2018年度        /2017年度
    固定资产                                  1,176.85          1,259.30           789.62
    营业收入                                 23,091.17         32,966.24         16,289.96
    固定资产/营业收入                           2.82%            3.82%            4.85%
    当期产量(即当期入库设备台数)                 47              140              108
    固定资产/产能                               25.04x            9.00x            7.31x
    
    
    根据上表,超业精密的固定资产水平与收入及实际产量之间并不直接相关,原因在于,超业精密采用轻资产经营模式,主要生产环节集中于设计研发、核心部件的组装与产品的组装调试,生产过程中并不需要大量固定设备。
    
    4、资本性支出预测数据合理,相关资本性投入与收益法评估中盈利预测匹配
    
    综上所述,结合超业精密自身的经营模式特点,超业精密的生产经营并不依赖于固定资产投入水平,实际产能的主要制约因素为人员和场地。在超业精密现阶段的生产场所及设备等可满足生产需求、暂不存在明确的产能扩张计划的情况下,本次交易针对超业精密的收益法评估中,预测期内的资本性支出主要考虑存量资产的更新资本性支出,暂不考虑增量资产的资本性支出,该预测符合超业精密实际经营情况,相关资本性支出预测数据具有合理性。
    
    三、核查意见
    
    经核查,评估师认为:
    
    1、预测期内,随着超业精密进入业绩平稳发展期,预计超业精密的营运资金周转率将有所提升,“营运资金(不含货币资金)/营业收入”的比例将逐步下降至同行业可比上市公司均值水平,营业资金的追加额具有合理性;
    
    2、结合超业精密自身的经营模式特点,超业精密的生产经营并不依赖于固定资产投入水平,实际产能的主要制约因素为人员和场地。在超业精密现阶段的生产场所及设备等可满足生产需求、暂不存在明确的产能扩张计划的情况下,本次交易针对超业精密的收益法评估中,预测期内的资本性支出主要考虑存量资产的更新资本性支出,暂不考虑增量资产的资本性支出,该预测符合超业精密实际经营情况,相关资本性支出预测数据具有合理性。
    
    (本页无正文,为《万隆(上海)资产评估有限公司关于松德智慧装备股份有限公
    司发行股份及支付现金购买资产一次反馈意见的回复》之签章页)
          资产评估师:
                              李月兰                  罗栋材
             万隆(上海)资产评估有限公司
                  2020 年02月13日

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