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博鱼体育德银:重申对中资寿险股正面看法 首选中国人寿中国太平

2021-09-20

德银发表报告表示,随着A股上扬及内地10年期国债孳息率见底回升,内地保险商基本因素强劲,预计相关股份可望回升。该行重申对中资寿险股正面看法。由于市场忧虑投资收益及资产质素,即使保险商新造保单价值(VNB)增长强劲,但该板块股价今年以来已跑输国指约10%。该行认为,相关忧虑在内险股股价已过度反映。

该行称,中资保险商逾70%的承保属分红保单,成本约3.5%至4%,仅2.5%是保证的。目前存息低企,保险商有空间削减保单回报,以转嫁收益低企的压力。

德银称,内险股行业首选为中国人寿(02628) ,给予“买入”评级,目标价31.4元,及中国太平(00966),评级“买入”,目标32.1元。

该行认为,市场对国寿高保证回报产品过份忧虑,公司自今年3月份起,已削减万用寿险回报率120基点3.85%,为上市同业中最低,反映其弹性,将低收益压力转嫁至保单持有人。

而该行给予中国平安(02318)“买入”,目标价55元;中国太保(02601) 评级亦为“买入”,目标价42.1元。

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