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博鱼体育国元证券:珀莱雅(603605.SH)推出新品源力修护精华

2021-09-20

  智通财经APP获悉,国元证券(000728,股吧)发布研究报告称,珀莱雅(603605,股吧)(603605.SH)推出新品源力修护精华,上线自主孵化高功效护肤品牌。预期公司2020-2022年EPS为2.34/2.86/3.55元,对应PE为77/63/51x,维持“买入”评级。

  国元证券指出,公司是国内大众化妆品龙头,对于渠道和行业趋势把握精准。此次源力修复精华的推出,一方面契合了当下成分党、屏障修护的热门赛道,另一方面高功效成分的添加,体现出公司在原料、配方研发端的强劲实力。

  国元证券主要观点如下:

  事件:

  2021年2月,珀莱雅发布重磅新品源力修护精华;同时公司自主孵化的高功效护肤品牌Correctors天猫旗舰店上线。2020以来,主品牌珀莱雅推出红宝石精华、双抗精华、双抗眼霜、源力修护精华等多款高功效、高口碑大单品强化品牌塑造;同时加大对彩棠、印彩巴哈等新锐彩妆品牌的投入力度,近期尝试孵化自有中高端功能性护肤品牌Correctors,公司多品牌布局初见成果。

  点评:

  推出重磅大单品源力精华,聚焦高成分高功效的屏障修护热门赛道

  2021年2月22日,珀莱雅发布重磅新品源力修护精华,产品聚焦敏感肌皮肤屏障修,采用“调节微生态屏障+加筑脂质屏障+修护基底膜屏障”三条修护逻辑进行机理设计,在配方概念及成分的应用上具有前瞻性。一方面,产品添加“芽孢杆菌发酵产物”与“拳参根提取物”(德国BASF专研成分)两款核心成分,实现上皮基底膜的强化;另一方面,通过采用SK-Influx-VMB(仿生皮脂),添加海茴香干细胞、三种神经酰胺等,加筑脂质屏障。此外,产品紧跟当下前瞻的“皮肤微生态”概念,采用知名原料商德之馨旗下的乳酸杆菌发酵产物进行微生态调节。国元证券认为,公司在大单品的研发与品牌力的提升上具有深厚决心,2020年推出的红宝石、双抗两款高精华均具备较强的研发背书,且后续口碑良好,对品牌力的提升起到积极作用。

  上线新孵化的功能性护肤品牌Correctors,主打“针对护肤”理念

  公司自主孵化的高功效护肤品牌Correctors天猫旗舰店近日上线,新品牌率先提出“针对护肤”概念,针对面部不同区域的肌肤采用针对性的配方。目前共推出13款护肤产品,其中天猫旗舰店上架7个SKU,定价220-290元/ 30ml,主打收缩毛孔、淡化细纹、去眼周细纹、黑头条理等细节功效。此外,品牌全线产品均经过三甲医院皮肤科及美容科医生联合开发,具备包括华山医院、重庆医科大学附属第一医院等多位皮肤科医生的专业背书。

  风险提示

  品牌市场竞争加剧,新项目孵化不达预期。